原題は『Fiat Money Inflation in France: How it Came, What it Brought, and How it Ended』、著者は Andrew Dickson White（1832生まれ～1918没）です。
1876年の米国政府の通貨政策に警告を与える意図の下に、まず、概略これと同趣旨の論文が書かれたようで、以後、その補訂バージョンが複数発表されました。本書は、その著者による晩年の総まとめであるようです（1912に脱稿したものを死後出版）。
本書が扱っている時代は、フランス革命が起きた1789年以降です。著者は、それについて論文を書くための証拠史料を、1861の南北戦争が始まる前に、あらかた蒐集し了えていたようです。つまり、三十代に燃やした研究情熱を、今、八十歳にして最終整理しているわけ。
蛇足の説明をすると、1870年代の米国経済は鉄道開発が牽引していました。そして1873年の金融恐慌にさいして英国のウォルター・バジョットは『ロンバード・ストリート』を緊急上梓し、英政府は軍資金に関して世界一の弾撥性をもっていることを、膨大な数字を列挙して保証しています。その同じ金融恐慌に米国経済もやられていた。米政府はどうするべきなのか、政策の当路者は路線決定を迫られていました。
例によって、プロジェクト・グーテンベルグさまに御礼をもうしあげます。
図版は省略しました。
以下、本篇です。（ノー・チェックです）
*** プロジェクト・グーテンベルク電子書籍「フランスにおける不換紙幣インフレ：それがどのように始まり、何をもたらし、そしてどのように終わったか」の開始 ***
フランスにおける不換紙幣インフレ
それはどのように始まり、何をもたらし、そしてどのように終わったのか
アンドリュー・ディクソン・ホワイト（法学博士、博士、DCL）
故コーネル大学学長および歴史学教授。元駐ロシア米国公使および駐ドイツ大使。『科学と神学の戦いの歴史』などの著者。
目次
ジョン・マッケイ氏による 序文 フランスにおける不換紙幣インフレ
I.
II.
III.
注釈
脚注
導入
内戦の直前まで遡って、私はフランスやその他の地域で、フランス革命中に発行された新聞、報告書、演説、パンフレット、あらゆる種類の説明資料、特に革命時代に発行されたほぼすべての紙幣の見本（1万リーブル紙幣から1スー紙幣まで）など、大量の文書を収集しました。
この資料は主に、最初はミシガン大学で、後にコーネル大学で私の学生たちに行なった一連の講義の基礎となり、これらの講義の中に「フランスにおける紙幣インフレ」という講義がありました。
これは、あの偉大な闘争における重要な事実の一端を示したというだけの理由で与えられたものです。そして、どう見ても実用的価値が全くない主題に、これほどの労力と労力を費やさなければならなかったことを、まるで昨日のことのように後悔しています。ミシガンの学生たちも私自身も、これが我が国に何らかの影響を与えるとは、決して考えもしなかったでしょう。18世紀のフランスの文書に示されたような愚行が、19世紀のアメリカ合衆国で支持者を見つけるなど、全く想像もしていませんでした。
数年後、米国で大量の紙幣発行の需要が高まり始めたとき、私はこうして収集した事実の一部をニューヨーク州上院での演説に盛り込み、財政上の必要性を扱う際には特別な注意が必要であることを示した。
1876年、「グリーンバック・ブーム」のさなか、当時下院議員であったガーフィールド将軍とS・B・クリッテンデン氏から、ワシントンで両党の上院議員と下院議員の前で、同じテーマに関する論文を発表するよう依頼されました。私はこれに応じ、その後ニューヨークのユニオン・リーグ・クラブで実業家たちの前でも発表しました。
その後、この新聞はさまざまな版が発行されたが、その中にはキャンペーン目的の版が 2 ～ 3 部あり、「不換紙幣」への情熱がどのような愚行、残酷さ、不正、そして破滅をもたらすかを示すのに役立つことを期待していた。
他の版は、アメリカ合衆国で提案された無制限の銀貨鋳造の原則を考慮して、後の時期に発行されました。この原則は、根本的には、フランスの公的および私的繁栄の恐ろしい破滅につながった考えでした。
これらの発行には、当時の様々な政治家の発言が、事実上無制限の紙幣発行を明確に示唆していたという更なる理由がありました。彼らは論理的に、実質的にコストのかからない紙幣を無制限に発行できるにもかかわらず、実際にコストのかかる銀貨の無制限発行で止まってしまうのは矛盾だと理解していました。
バトラー司教が「国家の狂気の可能性」という自身の理論を裏付けるものとして認識したであろう事実をこのように提示するにあたり、フランスの提案が我が国の提案よりもはるかに健全であったことを認めるのは当然のことである。フランスが発行した紙幣は、単に「自由な国民の意志」に基づいて発行されたのではなく、フランスの全土地資産の3分の1、都市部と地方の選りすぐりの不動産――教会と逃亡貴族の没収された土地――、そして発行された紙幣を用いてこれらの不動産を非常に低価格で購入する権限に基づいて発行されたのである。
私は正確さを期すためにあらゆる努力を払い、最新の刊行物に照らして論文全体を改訂し、すべての重要な記述に私の権威を与え、そして今、このすべてを読者に託す。
本書を現代にまで遡って出版することを強く望んでいたカナダ人の友人の要請を受け、私は以前の研究以降に出版された様々な著作――特に20世紀の真に偉大な書物の一つであるルヴァスールの『フランスにおける労働者階級と産業の歴史』、ドゥワーマンの傑作『フランス貨幣学の歴史』、そして様々な専門論文――を参考に、この主題を再考しました。その結果、いくつかの重要なテーマに関して大幅な追加が行われ、また以前の研究の他の様々な部分も、より良い構成と補足情報によってより明確になりました。
アンドリュー・D・ホワイト、コーネル大学、1912年9月。
ジョン・マッケイ氏による序文
著名なアメリカの学者、作家、そして外交官であるアンドリュー・D・ホワイト氏の寛大なご厚意に深く感謝申し上げます。同氏の著作は、フランス革命政府による大規模な通貨発行実験に関する極めて貴重な記録であり、本書の小版を印刷し、私的に配布することを許可していただきました。本書は、本号のためにホワイト氏によって改訂され、大幅に増補されました。
「フランスにおける不換紙幣インフレ」の物語は、立法者、経済学者、そしてすべてのビジネスマンや思索家にとって非常に興味深いものです。これは、世界史上、政府が不換紙幣を発行し、その流通を様々な価値水準で維持しようと試みた、最も壮大な試みを記録しています。また、おそらくディオクレティアヌス帝を除けば、商品価格の法的制限を制定し、施行しようとした、おそらくあらゆる政府の試みの中でも最大の試みを記録しています。意志を阻害し、民主主義の知恵を阻害する可能性のあるあらゆる束縛は打ち砕かれ、その結果、束縛されない権力と抑えきれない楽観主義が思いつく限りのあらゆる策略と手段が講じられました。しかし、これらの試みは失敗に終わりました。それらは、ヨーロッパで最も知的で活力に満ちた民族の一つが1世紀と25年間苦しみ、そしてこれからも世の終わりまで苦しみ続けるであろう、道徳的および物質的な荒廃と悲嘆という遺産を残しました。政府や国民の権力には、物事の構成に内在する限界があり、専制政治や民主主義でもそれを克服することはできない。
立法府は、物理法則を廃止するのと同様に、道徳法則や経済法則を廃止する力も持ち合わせていない。議会の多数決によっても、世論の一致によっても、悪を善に変えることや、原因から結果を切り離すことは不可能である。こうした立法府の愚行の報いは、時の流れによって必ずや報いられる。こうした主張は単なる陳腐な言葉とみなされ、一般的に認められているとしても、多くの立法府の試みや現代の世論の動向によって、事実上否定されている。したがって、18世紀末のフランスにおける途方もない愚行とその恐ろしい結末の物語は、現代の問題について考えるすべての人々にとって、多くの教訓に満ちている。
ほぼ無限の多様性の中から、4つの重要かつ基本的な事実が明らかに浮かび上がります。
(1) 発行された紙幣は国家の直接の債務であり、その多くは利子を生み、そのすべてがフランスの最高級不動産に担保され、流通量を一定額に保つために罰金、懲役、死刑といった罰則が時折課されていたにもかかわらず、紙幣の価値は着実に下落し、ついにはゼロとなり、ついには拒否に至った。発行総額は95億ドルという途方もない額に達し、公的拒否が行われた1797年半ばには、未払いのアシニャットとマンダットの額面金額は42億ドルにも上った 。損失は、いつものように、主に貧困層と無知な人々に降りかかった。
（2）紙幣の価値を固定化しようとした政府は、商品の法定価格に基づく関税を維持しようとする、同様に無駄な試みに手を染めた。ここでも、罰金、懲役、死刑といった刑罰は、目的を達成するには無力であった。
（３）社会全体の道徳が崩壊し、倹約、誠実さ、人間性、そしてあらゆる道徳の原則が、混乱と残酷さの渦中に投げ込まれた。
（4）この紙幣の担保となった不動産は、教会と移民貴族の領地を国家が没収したものである。ホワイト氏の証言やその他の資料によると、これらの土地は10億ドルと評価された。これは国家の財源に10億ドルが直接追加されたことを意味する。1871年5月10日に調印された「フランクフルト条約」に基づき、フランス国民が100年後に戦勝国ドイツに対し、アルザス地方とロレーヌ地方の相当部分の割譲に加えて、これと全く同額、すなわち10億ドルの戦争賠償金を支払うことに同意したことは、不吉なほど重要である。したがって、問題の土地の不道徳な没収によってもたらされた国家の富への大きな追加は、容赦ない報復の訪れによって追加された複合的な領土利益とともに消え去った。
我が国の世論は通貨問題については今のところ健全であるが、一部の一般層には危険な実験を容認しようとする傾向が見受けられる。しかしながら、政府による価格統制の理論は、萌芽的に現れ始めている。階級の不満も高まっている。法的形式と手続きによる財産権の没収は、不人気な利益に向けられ、良心に反しない金額に限定されている場合、容認されやすい。革命の混乱の中で、こうした陰険な原理がいかに荒々しく恐ろしい形で現れたかを、すべての人々が記憶すべきである。また、ホワイト氏が6ページで指摘しているように、これらの措置を発案し支持したフランス国民議会には、当時の最も優秀なフランス人が議員として含まれていたという事実も見逃してはならない。
ジョン・マッケイ。トロント総合信託ビル、トロント、1914年3月31日。
フランスにおける不換紙幣インフレ
それはどのように始まり、何をもたらし、そしてどのように終わったか1
私。
1789 年の初め、フランス国家は深刻な財政難に陥っていました。多額の負債と深刻な赤字があったのです。
当時の大規模な改革は、政治的には永続的な恩恵をもたらしたものの、財政的には一時的な弊害をもたらした。経済界は全般的に信頼を失い、資本は可能な限り人目に触れないようにすることで、諺にもあるような臆病さを示し、国全体が停滞した。
政治家らしい措置、慎重な監視、そして賢明な経営は、疑いなくすぐに信頼の回復、資金の回復、そして経済の再開につながったであろう。しかし、これらには忍耐と自己犠牲が必要であり、これまでの人類史において、これらは政治的知恵の最も稀有な産物である。これらの美徳を発揮できた国は少なく、当時のフランスはその数少ない国の一つではなかった。2
繁栄への近道が広く模索された。間もなく、国の大きな不足は流通媒体の不足にあるという考えが広まり、紙幣発行を求める声が急速に高まった。当時の財務大臣はネッケルであった。彼は財政手腕においてヨーロッパ有数の銀行家として認められていたが、彼の才能は財政手腕だけにとどまらなかった。深い愛国心と高い個人的名誉心を持っていた。彼の前に立ちはだかる困難は多かったが、彼は近代の一般的な経験から国家の安全への唯一の道とされてきた通貨政策の原則をフランスが忠実に守るよう、着実に努力した。困難が生じるにつれ、国民議会は彼から距離を置き、議員たちの間で紙幣に関する新たな提案がすぐに持ち上がった。公の集会、クラブ、そして議会で演説する人々は、紙幣が万能薬であり、「利子を支払わずに資源を確保する」手段であると宣言した。ジャーナリストたちはそれを取り上げてその素晴らしさを披露したが、その中にはマラーもいた。彼は自身の新聞「人民の友」でネッケルに対する非難に加わり、フランスのために健康と財産を放棄した誠実な男であるネッケルを、公金から私腹を肥やすことだけを狙う卑劣な人間として描いた。
ネッカーは、この償還不能紙幣発行の傾向に全力を尽くして反対した。たとえどんなに巧妙な保証に囲まれていても、それが常に何をもたらすかを彼はよく知っていた。彼と同様の考えを支持しようと奮闘した者の中には、リヨン出身の議員ベルガッセがいた。彼が当時も後にも、こうした問題に反対するパンフレットは、おそらく他のどのパンフレットよりも広範な影響力を持った。そのパンフレットの一部はかなり霊感に満ちているように思える。今日、彼がそのような通貨に必ずもたらされる災厄を予言したのを読んだ人は誰でも、彼の予言力が歴史が明らかにした自然法則の知識によるものであることが明らかでなければ、彼を奇跡的な先見の明と認めるだろう。しかし、紙幣支持の流れはあまりにも強くなり、妥協によってこれに対抗しようとする試みがなされた。そして1789年の終わりから1790年の最初の数ヶ月にかけて、国民議会では教会の土地財産を担保とした紙幣発行――この目的のために没収される予定だった――に関する議論が行われた。しかし、注意が必要だった。発行されるのは主に1,000、300、200リーブル紙幣で、通常の通貨として使用するには大きすぎるものの、教会領の購入には便利な大きさだった。さらに、これらの紙幣には利息が付くため、保有者は紙幣を溜め込む誘惑に駆られるだろう。そのため、議会は小額の紙幣の発行を控えた。
かつての小額紙幣の大量発行による破滅の記憶は、いまだ鮮明に残っていた。しかし、普遍的に使用される人民通貨を求める圧力はますます強まっていた。議会の財政委員会は、「国民は新たな流通手段を求めている」「紙幣の流通は最良の手段である」「紙幣の流通は国民の意志に基づいているため、最も自由である」「紙幣は国民の利益を公共の利益と結びつける」と報告した。
報告書は、フランス国民の愛国心に訴えかける次のような勧告を掲げていた。「ヨーロッパに対し、我々が自らの資源を理解していることを示し、断片的な融資という曲がりくねった不明瞭な道を引きずりながら進むのではなく、直ちに解放への広い道を歩み始めよう」。報告書は結論として、4億リーブルの紙幣を慎重に管理された額で発行することを勧告し、小額紙幣への反対意見が消えるまで議論は続けられた。この問題に関する議論の様々な局面において、マトリノー氏の主張は典型的だった。彼は紙幣を強く強く主張し、委員会が十分な発行を認可していないことを唯一の懸念としていた。彼は経済が停滞しており、その唯一の原因は流通媒体の不足にあると断言した。紙幣は法定通貨にすべきであり、議会は数十年前のジョン・ローの紙幣発行の失敗によって生じた偏見を克服すべきだと主張した。当時もその後も、兌換不能紙幣の支持者全員と同様に、彼は過去の悲惨な発行以来、自然の法則は変化したと考えていたようだ。彼はこう述べた。「専制政治下の紙幣は危険であり、腐敗を助長する。しかし、憲法に基づいて統治され、自ら紙幣の発行に細心の注意を払い、その発行枚数と用途を決定する国家においては、もはやそのような危険は存在しない」。彼は、ジョン・ローの紙幣は当初は繁栄を取り戻したが、それがもたらした悲惨さと破滅は過剰発行の結果であり、そのような過剰発行は専制政治下においてのみ可能であると主張した。3
ラ・ロシュフーコー氏は「アシニャットは現在蓄えられている金庫から正貨を引き出すだろう 」との意見を述べた。4
一方、カザレスとモーリーは、結果は悲惨なものにしかならないことを示した。おそらく、この討論におけるカザレスの演説の一つに描かれた恐ろしい情景ほど、あらゆる点で正確に実現した政治的予言は他になかっただろう。それでもなお、流れはますます強くなり、ペティオンは報告書を支持する素晴らしい演説を行い、ネッケルの影響力と経験は徐々に薄れていった。
財政的議論には、強力な政治的要請が混じっていた。国民議会は、フランス教会の莫大な不動産――1500年にわたる敬虔な蓄積――を没収することを決定した。地方には王家の領地、都市には司教の宮殿や修道院があり、これらはフランスの全不動産の4分の1から3分の1を占め、その価値は少なくとも20億リーブルに上った。数度の抜本的な措置によって、これらすべてが国民の財産となった。これほど強固な財政基盤を政府が確保した例は、かつてなかったようだ。5
フランスの政治家たちがこれらの土地を急いで売却しようとしたのには、二つの特別な理由があった。第一に、財政的な理由――政府の負担を軽減するための資金を得るため。第二に、政治的な理由――この土地を倹約的な中流階級に分配し、彼らを革命と、彼らに土地を与えた政府に委ねるため。
そこで、4億枚の紙幣（当初提案された利子付き債券ではなく、大小さまざまな紙幣の形で）を発行すれば、国庫に即時に支払う資金が与えられ、国の必需品が軽減される、この紙幣が流通すれば、経済が刺激される、規模の大小を問わずすべての資本家に国から教会の不動産を購入する手段が与えられ、この不動産の収益から国は負債を返済し、新たな必需品のための資金も得られる、といった主張がなされた。金融家と政治家にとって、これほどまでに魅力的な理論はかつてなかった。
フランスの政治家やフランス国民が、兌換不能紙幣の発行に伴う危険性を知らなかったと考えるのは大きな間違いでしょう。そのような通貨の明るい面がどれほど巧みに示されても、フランスの思慮深い人々は皆、その暗い面を忘れていませんでした。70年前、ジョン・ローの時代に起きた破滅的な経験から、彼らは、しっかりとした基盤と管理のない通貨の困難さと危険性を痛感していました。当時、彼らは、通貨の発行がいかに容易であるか、過剰発行を抑制することがいかに困難であるか、労働者や小財産を持つ人々の資産をいかに魅力的に吸収させるか、定額の収入、給与、賃金で暮らす人々にどれほどの重荷を背負わせるか、そして、わずかな財産を持つ人々の繁栄の破滅の上に、いかにして堕落した投機家という、国家が抱え得る最も有害な階級を生み出すか、実に、法が認め、絞首刑にできる職業犯罪者よりも有害であるということを学んでいたのです。紙幣がまず過剰生産を刺激し、その後あらゆる産業を衰退させる。倹約を崩壊させ、政治的・社会的不道徳を助長する。フランスはこうしたことをすべて経験によって徹底的に教え込まれていた。当時生きていた多くの人々が、ジョン・ローの下で発行された紙幣という実験の結果を身をもって体験した。ローは今日に至るまで、世界で最も独創的な金融家の一人として認められている。そして当時のフランス国民議会には、その紙幣発行のせいで家族の貧困に苦しむ人々が数多くいた。フランスで、紙幣発行者たちが当時フランスが経験した最も恐ろしい大惨事の張本人として罵倒されるのを聞いたことがない人はほとんどいなかった。6
それは単なる芝居がかった見せかけではなく、議論の最中に思慮深い政治家がその古い紙幣を掲げて、それが彼らの父親たちの血と涙で汚れていると宣言するという自然な衝動につながったのである。
また、この問題を議論した国民議会が単なる荒唐無稽な革命家たちで構成されていたと考えるのも間違いであろう。これほど事実からかけ離れた推論は考えられない。その後フランスで立法を行った人々の性格がどのようなものであったにせよ、反動的な政治家や歴史家たちのあらゆる議論や嘲笑にもかかわらず、この最初のフランス制憲議会ほど洞察力に富んだ立法府はほとんど存在しないことを、思慮深い歴史研究者は否定できないだろう。この議会には、シエイエス、バイー、ネッケル、ミラボー、タレーラン、デュポン・ド・ヌムールといった、様々な学問や政界において、既にヨーロッパ史上最も強力かつ聡明な人物の一人であることを示しており、その後もその名を知られることになる人物が多数いた。
しかし、紙幣への流れは抗しがたいものとなっていった。もし安全に紙幣を発行できる国があるとすれば、それは今やフランスである、フランスはジョン・ロー統治下での厳しい経験によって十分に警告を受けている、フランスは今や啓蒙された愛国心を持つ国民によって統治される立憲政府であり、かつて紙幣を発行していた時代のように政治家や冒険家によって支配されていた絶対君主制ではない、フランスは発行額全体よりもはるかに価値の高い土地を事実上の抵当として、紙幣の1リブルすべてを担保できる、バイー、ミラボー、ネッケルといった人物を擁するフランスは、摂政オルレアン公ジョン・ローやデュボワ枢機卿の統治下でフランスが経験したような財政上の過ちや犯罪を犯すことはできない、といった主張が絶え間なく、そして力強く展開された。
弁論術は科学と経験に勝った。1790年4月、教会の財産を没収してその安全を確保するために4億リーブルの紙幣を発行するという最終法令が出された。この最初の法令とそれを施行する法案に関する審議は非常に興味深いものだった。議論の中心人物には、ネッケル、デュ・ポン・ド・ヌムール、モーリー、カザレス、ペティオン、バイーなど、それに劣らない多くの人物がいた。議論は確かに非常に有能であり、「モニトゥール」紙や議会史の要約でさえ、その内容を詳しく読む者は皆、当時フランスと破滅の間に立ちはだかろうとしていた人々に対して、様々な近代の歴史家がひどく不当な扱いをしていると感じずにはいられないだろう。
当時としては巨額の4億というこの金額は、 生産不動産を担保とし、保有者に3%の利息が付くアシニャット紙幣で発行された。兌換不能通貨の中で、その価値と財政への適切な作用について、これほど科学的かつ実践的な保証を求めたものはかつてなかった。一方で、アシニャット紙幣は、発行額よりもはるかに価値の高い生産不動産を担保とする、世界が最も実践的な担保として認めるものを持っていた。他方、アシニャット紙幣には利息が付くため、不要になった時点で流通から引き上げられるのは当然の理由と思われた。7
紙幣は可能な限り迅速に流通された。ジョン・ローの時代に発行されたものとは異なり、当時の最高峰の彫刻技法で印刷された。忠誠心を鼓舞するため、国王の肖像が中央に配置され、公共心を喚起するため、愛国的な伝説や象徴がその周りに配された。また、公共の貪欲さを刺激するため、紙幣の余白には、保有者に毎日もたらされる利息の額が印刷された。そして、紙幣全体には、厳重に登録・管理されていることを示すために、切手と署名が適切に押印された。8
国民議会は、その成果を締めくくるものとして、この新通貨の利点を説明するため、フランス国民に向けた演説を行った。演説の中で、国民は「この偉大な手段によって、あらゆる不確実性と信用制度の破滅的な影響から解放された」と述べ、この通貨の発行によって「国庫、商業、そしてあらゆる産業部門に力強さ、豊かさ、そして繁栄が戻ってくるだろう」と予言した。9
この演説で述べられた議論のいくつかは想起する価値があるが、その中でも特に次の点が挙げられる。「紙幣は、何らかの特別な性質を表さない限り、固有の価値を持たない。何らかの特別な性質を表さない限り、商業において、公共の行為とは無関係に実質的な価値を持つ金属通貨と競争することは認められない。したがって、公共の権威のみをその基盤とする紙幣は、それが発行された場所で常に破滅をもたらしてきた。だからこそ、ジョン・ローによって発行された1720年の紙幣は、恐ろしい悪を引き起こした後、恐ろしい記憶だけを残したのだ。したがって、国民議会は諸君をこの危険にさらすことを望まず、この新しい紙幣に、国家の権威に由来する価値だけでなく、実質的で不変の価値、つまり貴金属そのものとの競争において有利に持ちこたえられる価値を与えたのだ。」10
しかし、おそらく最も興味深いのは、最後の宣言でした。それは次の通りです。
「これらのアシニャットは、利息が付くため、すぐに現在貯蔵されている硬貨よりも価値があるとみなされ、硬貨を再び流通させるだろう。」国王はまた、国民がこの新しい通貨を異議なく受け取ることを推奨する布告を発するよう促された。
これらすべてが大きな喜びをもたらした。こうした感情を表明した様々な言葉の中に、国民議会ジャーナルの編集者に宛てられ、フランス中に広まったサロ氏の手紙があった。サロ氏は、この紙幣の発行が祖国にもたらすであろう繁栄と栄光を期待して、興奮を抑えきれないでいる。ただ一つ彼を悩ませているのは、ベルガッス氏がアシニヤ紙幣に反対する小冊子である。そのため、長い議論と抗議の末、サロ氏は、紙幣への信頼と、ベルガッスらが予言した悪影響に対する完全な懐疑心を最終的に証明するために、家、庭、家具を祖国の祭壇に厳粛に捧げ、紙幣のみで売却することを申し出た。
確かに、反対意見を唱える者もいた。特に聖職者の間で顕著で、彼らは当然のことながら教会財産の没収を嫌悪していた。様々な聖職者が、紙幣発行案に反対する演説を行い、その中には簡潔で重厚な論拠に満ちたものもあった。ある司祭は、新札を扱う者すべてに永遠の破滅を脅迫する説教を残している。しかし、長きにわたり聖職者による抑圧に苦しんできたフランス国民の大多数は、こうした発言を釣り針にかかった魚の身もだえと捉え、むしろこの遊びを楽しんだ。11
この発行の最初の結果は、最も楽観的な者でさえ望むようなものだったようだ。国庫はたちまち大きく救済され、公債の一部は返済され、債権者は勇気づけられ、信用は回復し、通常の経費は賄われた。そして、この紙幣の相当部分が政府から国民の手に渡ったことで、貿易は活発化し、あらゆる困難は消え去ったかに見えた。ネッケルの不安、モーリーとカザレスの予言は全くの杞憂に終わったかに見えた。実際、もし国家当局がこの発行を止めていれば、後に生じた財政的悪影響はほとんど深刻に感じられなかった可能性も十分にあった。当時発行された4億枚の紙幣は、同量の正貨と同じ機能を果たしたに過ぎなかっただろう。しかし、すぐに別の結果が生じた。景気は悪化したのだ。9月末、つまり4億枚のアシニャの発行から5ヶ月も経たないうちに、政府はそれを使い果たし、再び苦境に陥ったのである。12
古来の解決策が人々の心に即座に、そして自然に蘇った。国中で紙幣の増刷を求める声が上がり始めた。思慮深い人々は、ジョン・ローの時代に紙幣発行がいかに魅力的だったかについて父親から聞かされたことを思い出し、そして半年も経たないうちに アシニャットの最初の発行をめぐる議論で彼ら自身が耳にした予言を思い出し始めた。
当時、紙幣反対派は、インフレが下降軌道に乗れば国は制御不能となり、さらなる紙幣増刷が続くと予言していた。最初の紙幣増刷を支持する人々は、これは中傷であり、国民が今や主導権を握っており、望むならいつでも紙幣増刷を抑制できる、と主張した。
そのため、議会内の意見の状態は混乱していた。少数の陰謀家や夢想家は声高に紙幣を主張し、浅はかで安易な者の多くは譲歩する傾向にあった。より思慮深い者は流れに逆らおうと努めた。
その圧力に耐えられた人物が一人いた。ミラボーだ。彼は国民のアイドルであり、議会の雄弁家であり、雄弁家以上の存在でもあった。彼は神のような大胆さで、国家を幾度となく最悪の危機から救い出した。様々な紛争において、彼は雄弁さだけでなく、驚くべき先見性も示した。兌換不能通貨に対する彼の真の意見については、疑いの余地はない。それは、彼の時代以前も以後も、すべての真の政治家が抱いてきた意見だった。祖国、イギリス、アメリカ、そしてあらゆる近代文明国において。1789年1月、わずか半年前にセルッティに宛てた手紙の中で、彼は紙幣について「専制、腐敗、そして欺瞞の温床、狂乱状態に陥った権力の正真正銘の堕落」と述べている。国民議会での初期の演説の一つで、アンソンがひそかにその発行を示唆した際、彼はそれを「武装強盗への融資」と呼び、「あの忌まわしい『紙幣』という言葉は我々の言語から追放されるべきだ」と述べた。後に公開された、まさにこの時期に書かれた私信の中で、彼はインフレの危険性を十分に認識していたことを示した。しかし、彼は圧力に屈した。一つには、国有地を速やかに国民に売却し、土地を与えた政府に忠誠を誓う小規模地主層を迅速に育成することが重要だと考えていたからであり、一つには、遠くからではなく、直接的な拍手喝采を好んだからであることは疑いようがない。そして、一般的には、かつて他国で兌換不能通貨を発行した政府に重い罰をもたらした、厳格で容赦のない財政法則が、この時期には何らかの形でフランスから逃れられるかもしれないという漠然とした希望があったからである。13
この問題は、1790年8月27日のモンテスキューの報告書によって提起された。この報告書は、明らかに不本意ながらも、紙幣の追加発行を支持した。報告書はさらに、当初反対されたものの4億ルピーの発行は成功したこと、アシニャットは危険を伴うものの経済的であること、そしてクライマックスとして「我々は国を救わなければならない」という宣言を述べた。14
この報告を受けて、ミラボーは最も力強い演説の一つを行った。彼は、当初はアシニャの発行を恐れていたが、今や敢えてそれを推し進めたと告白した。経験から紙幣の発行は非常に有益であることが分かっていた。報告書は最初のアシニャ発行が成功であったことを証明した。国政は苦境から脱却し、破滅は回避され、信用が確立された。そして、最近発行された紙幣と、ジョン・ローの時代に国民が甚大な被害を受けた紙幣には違いがあると主張した。フランス国民は今や啓蒙されたと宣言し、「この問題において、欺瞞的な巧妙な策略はもはや愛国者や良識ある人々を誤らせることはできない」と付け加えた。そして、「我々は既に開始したことを成し遂げなければならない」と述べ、国土とフランス国民の誠実さによって保証された、もう一つの大規模な紙幣発行が必要であると宣言した。この制度がいかに実用的であるかを示すため、彼は紙幣が過剰になるとすぐに国有地の急速な買収に吸収されると主張した。そして、この自己調整・自己変換の制度を、雨水が大地に降り注ぎ、それが河川となって海に流れ込み、水蒸気となって再び大地に降り注ぎ、急速に肥沃な雨となる様子と非常に印象的な比較をした。彼は、議員たちはこの紙幣の驚くべき成功に驚き、紙幣が多すぎることはないだろうと予言した。
彼の理論は、紙幣理論が一般的にそうであったように、その基盤となるものによって成長していった。終盤、彼は雄弁に語り、国家債務を賄うのに十分な額のアシニャット（アシニャット紙幣）を発行し、すべての国有地を直ちに売りに出すことを提唱し、こうして国家に繁栄が戻り、多くの階級が紙幣の追加発行を祝福と見なすだろうと予言した。15
この演説は拍手によって何度も中断されたが、全会一致で印刷が命じられ、フランス全土に配布された。この演説がもたらした刺激はその後の議論にまで波及し、グイは立ち上がり、24億ルピーの国債を――彼自身の言葉を借りれば――「たった一つの、壮大で、単純で、壮大な作戦によって」清算することを提案した。16この「作戦」とは、24億ルピーの法定通貨の発行と、国有地の購入に金貨は認められないという法律の制定であった。彼のデマゴギーは壮大に花開いた。彼は国民に訴えかけ、彼のお世辞を込めた表現を借りれば、「これほど興味深い問題については、国民だけが法律を制定すべきである」と主張した。当時の新聞は彼の演説を報じるにあたり、「この演説は盛大な拍手喝采を浴びた」という非常に重要なコメントを付した。
ブリア＝サヴァランは彼に答えた。彼は既に感じられているアシニャット の価値下落に注意を促した。議会に、自然法則はフランスでも他の国と同様に容赦なく作用していることを理解させようとした。そして、もしこの新しい紙幣が発行されれば、30%の価値下落が起こるだろうと予測した。この不合理の波に勇敢に立ち向かった男が、世に残したのは、史上最も優れた料理人という名声だけだとは、実に奇妙だ！ 続いてグート神父が宣言した。彼らは、どの国でも兌換不能紙幣の歴史を読んだ者には奇怪に思えるかもしれないが、新しい紙幣の発行は「公衆道徳を腐敗から守る流通媒体を提供する」と。17
この議論にネッケルの報告が持ち込まれた。彼は確かに、フランスが特にこの時代に必要としていた偉大な政治家ではなかった。彼は国家が大革命の渦中にいるという事実を認識していなかったが、何が起ころうとも、財政には従わなければならない簡素な原則があることを理解していた。そして実際に理解していた。そのため、彼は議会にこの提案を思いとどまらせようと懸命に努力し、他の手段で目標を達成できると示唆し、恐ろしい災厄を予言した。しかし、事態はあまりにも急速だった。結果として、ネッケルは過去の人として拒絶され、辞表を提出してフランスを永遠に去った。18紙幣扇動家たちは彼の退任を歓喜の叫びで迎え、その合唱は当時のジャーナリズムに響き渡った。印刷機で発行した紙幣で国庫を満たすことの利点を理解できない男に対する軽蔑は、言葉では言い表せないほどだった。マラー、エベール、カミーユ・デムーラン、そして彼らに続いてギロチンに処されることになる大勢の扇動者たちは、特に歓喜に沸いた。19
議論を続けるリューベルは、 アシニャがまだ十分な量に満たないため、額面金額に達していないとネッケルを攻撃した。彼は公有地の支払いはアシニャ のみで受け取るべきだと主張し、王国の教会の鐘を溶かして小銭にすることを提案した。ルブランは委員会で行ったように、議会でもこの計画全体を攻撃し、この提案は国家を救うどころか、むしろ破滅させるだろうと断言した。当時の新聞は、この際に多くの不満が噴出したことを非常に重要な形で伝えている。シャブルーが救援に駆けつけた。彼はアシニャの発行が国民の苦境を救うだろうと述べ、紙幣に関する新しい理論とその根拠を非常に簡潔に次のように説明した。「大地は価値の源泉である。大地を流通価値で分配することはできないが、この紙幣はその価値を象徴するものとなり、国の債権者がこの紙幣を受け取ったとしても損害を被らないことは明らかである。」一方、有力紙「モニトゥール」には、紙幣に反対する非常に思慮深い記事が掲載され、その要旨は「したがって、所持者の意思で正貨に交換できない紙幣は、貨幣の機能を果たせないことは明らかである」と述べられている。この記事はさらに、1789年にセルッティに宛てたミラボーの手紙に記された、紙幣を「専制、腐敗、そして欺瞞の温床であり、狂乱状態にある権力の真の堕落」とする有名な意見を引用している。ラブラシュは議会で、「紙幣は大国の吐瀉物である」という格言を引用した。20
ブティドゥは言葉巧みに、アシニャを 「アン・パピエ・テール（紙に変わった土地）」と呼んだ。ボワランドリは激しく反論し、悪い結果を予言した。パンフレットは次々と発行され、その中には、議会に持ち込まれ朗読されるほど辛辣なものもあった。そのパンフレットが極めて明快に提示した真実は、単に、一国の貨幣量、あるいは貨幣代替物の量を倍増させると、物価が上昇し、価値観が乱れ、資本が不安に陥り、正当な事業が縮小し、結果として製品と労働の需要が減少するだけであり、それによって救われるのは多額の負債を抱えた富裕層だけである、というものだ。このパンフレットには「人民の友」と署名され、議会の思慮深い少数派から盛大な拍手をもって受け入れられた。最初のアシニヤ発行に関する討論でネッカーの側に立っていたデュポン・ド・ヌムールは立ち上がり、そのパンフレットは自分のものだと宣言し、償還不能紙幣の発行には常に反対票を投じてきたし、これからもそうするつもりだと毅然とした態度で述べた。21
インフレ反対論のいかなる論拠よりもはるかに重要だったのは、タレーランの演説だった。彼はフランスの政治家の中でも最も大胆かつ急進的な人物の一人だった。元司教であった彼は、教会の広大な土地を国民の所有物にするという極端な手段を誰よりも行使し、最初の4億アシュナー紙幣の発行を支持した。しかし、今や彼は法廷吏的な口調を取り、議会に対し、2回目のアシュナー紙幣の発行の効果は最初のものとは異なる可能性があるという極めて単純な真実、最初のアシュナー紙幣の発行は明らかに必要だったということ、そして最初のアシュナー紙幣が有益であったのと同じくらい、2回目のアシュナー紙幣は有害である可能性があるという真実を示そうとした。彼はインフレに関する誤謬の様々な弱点を指摘し、いかなる法律や布告によっても、大量の永久債の発行を正貨と同等に保つことはできないという陳腐な真実を力強く提示した。
彼の演説には次のような言葉が出てくる。「確かに、人々が1000リヴルの現金と引き換えに1000リヴルの紙幣を受け取らせるようにすることはできる。しかし、 1000 リヴルの紙幣と引き換えに1000リヴルの現金を支払わせるようにすることは決してできない。この事実にこの問題全体が根底にあり、この事実のせいでこの制度全体が失敗するのだ。」22
国民全体が今や議論に加わり始めた。思慮深い人々は、これが善と悪の転換点であり、国民が道の分かれ目に立っていることを見抜いた。大商業都市のほとんどが動き出し、新たな法案に反対する抗議書を提出した。反対は25都市、賛成は7都市であった。
しかし、雄弁な理論家たちが現れ、紙幣を称賛した。その中には、1790年9月14日に「アシニャ発行に関する愛国的市民の考察」と題する小冊子を発表したロワイエもいた。彼はその中で、アシニャをなぜ値下げできないのかというもっともらしい理由をいくつも挙げ、反対論を「世論を動かすために買収された人々の卑劣な騒ぎ」と評した。彼は国民議会に「もし50億枚以上の紙幣を発行する必要があるなら、喜んで発行を命じよ」と述べた。彼もまた、他の多くの人々と同様に、金が価値を失う時代が来ると予言した。なぜなら、あらゆる交換がこの素晴らしい保証された紙幣で行われるようになるため、金貨は貯蔵されていた場所から姿を消すだろうからだ。彼は、大量の紙幣発行が続けばフランスは繁栄すると予言し、これが「フランス国民に幸福、栄光、そして自由を保証する唯一の手段」であると宣言した。このような演説は、新たな理論家たちに勇気を与え、自分自身のために財産を築いたり増やしたりする能力を一度も示したことのない人々が、国全体の富を創造し増やすための素晴らしい計画を数多く持っていることが特に注目され始めた。
1790年9月27日、ミラボーの最後の演説は、最も大きな力となった。現代のミラボーの反対者の中でも最も冷静で保守的な人物でさえ、その雄弁さを「驚異的」と評している。この偉大な雄弁家は、まず政治的必要性について論じ、最も差し迫った必要性は国有地を人民の手に渡し、それによって生み出された地主階級を国家に、そして旧来の特権階級に対抗させることだと宣言した。
彼の論証全体を通して、雄弁さと創意工夫の限りを尽くして強調されている主要な論点が一つある。それは、提案されている通貨の卓越性、安定性、そして安全性である。彼は、公有地を担保とし、公有地と交換可能なため、紙幣は金貨で償還されるよりも担保力が高いと断言する。貴金属は二次的産業にのみ用いられるのに対し、フランスの紙幣はあらゆる財産の中で最も現実的で、あらゆる生産の源泉である土地を象徴している。他の国々も紙幣を発行せざるを得なかったが、フランスほど幸運な国はかつてなかった。なぜなら、これまで誰もこの土地担保を提供できなかったからである。フランスの紙幣を受け取る者は、事実上、それを担保するための抵当権を持っている。しかも、その抵当権は容易に売却して請求額を弁済できる土地である。一方、他の国々は国全体に対して漠然とした請求額しか提供できなかった。「そして」と彼は付け加える。「私は王国よりも庭に抵当権を持つ方がましだ！」
彼の他の主張はより扇動的だ。影響を受けるのは銀行家と資本家だけであり、製造業者は繁栄を取り戻すだろうと断言する。彼の主張の中には、ほとんど幼稚に思えるものもある。例えば、「もし金が臆病さや悪意によって蓄えられていたなら、紙幣の発行によって金は不要であることが示され、そうなれば金が出てくるだろう」と述べる部分だ。しかし、全体としては、この演説は見事だった。しばしば拍手喝采で中断され、問題は解決した。人々は、これが雄弁家の威勢のいい演説であり、金融専門家の成熟した判断力によるものではないことに思いを馳せることはなかった。危険を顧みず、争いに強く立ち向かう力強さを示したミラボーやタレーランを金融政策の助言者に呼ぶことは、ボクサーに時計の修理を依頼するようなものだと気づかなかったのだ。
モーリーは、ジョン・ローの新聞が最初に発行された時は繁栄をもたらしたものの、その後の発行は悲惨をもたらしたと示したが、無駄だった。ジョン・ローの時代に出版された書籍を引用し、ローが当初は愛国者であり人類の友とみなされていたことを示しても無駄だった。議会にローの法案の一つを掲げ、議会がフランスにもたらした悲惨さの記憶に訴えても無駄だった。デュポンは、通常の流通媒体の一部ではない流動負債の支払いを紙幣で代替するという、単純かつ真に賢明な計画を提示したが、無駄だった。ミラボーの雄弁に抵抗できるものは何もなかった。続いてバーナーヴは、「ローの紙幣はミシシッピ川の幻影に基づいていたが、我々の紙幣は教会領という確固たる基盤に基づいている」と主張し、アシニヤ紙幣がこれ以上下落することはないことを証明した。プルドムの新聞は、通貨の担保としての金を軽蔑し、不動産を唯一の真の担保として称賛し、提案された計画の兌換性と自己調整機能を熱烈に称賛した。こうした説得力と雄弁さにもかかわらず、少数派の多くは以前の原則に固執した。しかし、1790年9月29日、508対423の投票で法案は可決された。法案は8億アシニャットの新規発行を認可する一方で、流通する総量がいかなる場合も12億アシニャットを超えてはならないと厳粛に宣言した。万全を期すため、土地購入のために国庫に払い込まれたアシニャットは速やかに 焼却され、健全な景気収縮が継続的に維持されることも規定された。最初の発行とは異なり、これらの新紙幣には利息が付かなかった。23
この安堵に国民は大いに喝采した。この喜びを綴った数多くのパンフレットが伝わっているが、中でも「革命の友」は最も興味深い。その冒頭はこうだ。「市民の皆さん、偉業は成し遂げられました。アシニャットはアーチの要石です。それは今、幸いにも設置されました。今、革命は終結し、残るは一つか二つの重要な問題だけです。残りは些細な問題に過ぎませんが、この重要な偉業全体を賞賛する喜びをこれ以上奪うことはできません。当初、これほど大量の紙幣発行の提案に警戒していた地方や商業都市も、今では感謝の意を表してくれています。正貨が紙幣と一体化して流通し始めています。ヨーロッパ各地から外国人が、彼らが称賛する法律の下で幸福を求めてやって来ます。そして間もなく、新たな財産と、実りある成長を遂げつつある国の産業によって豊かになったフランスは、さらなる紙幣の発行を要求するでしょう。」
フランスは今やインフレ政策に完全に傾倒していた。そして、もし以前にこのことに疑問があったとしても、通貨下落の波に乗った国を止めることがいかに困難であるかを示す、極めて重要な様々な措置によって、今や全ての疑念は払拭された。国民議会は当初から、「国民の利益のため」と謳われた、賢明なものであれ愚かなものであれ、あらゆる事業に驚くほど寛大な姿勢を示してきた。こうした寛大な措置やその他の措置の結果、「流通手段の不足」という昔からの悲鳴が再び上がり、特に小額紙幣の増発を求める声が高まった。安価な通貨は高価な通貨をほぼ駆逐し、紙幣のせいで銀貨や銅貨の小額紙幣は姿を消した。「信用証券」の名の下に流通するあらゆる種類の手形がフランス中に溢れ、パリだけでも63種類に上った。この無保証通貨は、際限のない混乱と詐欺を引き起こした。フランスの各地方が独自の小額紙幣を発行し始めたため、国民議会は、流通額が12億リーブルを超えないこと、そして土地と引き換えに国庫に返却されたすべてのアシニャットは直ちに焼却されるという厳粛な誓約を回避しようと動いた。24短期間のうちに、土地と引き換えに国庫に1億6000万 リーブルの紙幣が納入された。以前の法令の規定によれば、この額の紙幣は廃棄されるべきであった。ところが、必要に迫られているという言い訳の下、その大部分は小額紙幣として再発行された。
実際、小額紙幣の新規発行には多くの口実があった。というのも、小額紙幣の発行は銀の流通を阻害するという理論に基づき、公認最小アシニャットは50リーブルだったからである。銀と銅を供給し、流通を維持するために、あらゆる手段が講じられた。市民は法律によって銀製品や宝石を造幣局に送るよう促されていた。国王でさえ銀と金の皿を送り、教会や修道院は公共の礼拝に絶対に必要な場合を除き、すべての銀と金の器を政府のるつぼに送るよう法律で義務付けられていた。銅貨を作るために、教会の鐘が溶かされた。しかし、銀、そして銅でさえもますます不足し続けた。こうした状況の中、様々な策略が試みられ、1790年11月、議会は貨幣の単一本位制を制定した。選ばれた金属は銀で、この二つの貴金属の比率は15.5対1から14.5対1に変更されたが、すべて無駄に終わった。恐ろしい小額紙幣の発行が必要と判断され、まず5フラン紙幣を1億枚発行した。そして間もなく、世間の熱望に応えて、1スーまでの様々な小額紙幣が羊皮紙で発行された。25
しかし、これらの発行は、大小を問わず、乾いた喉に一滴の冷水を浴びせるようなものだった。すでに価格が上昇し、流通に必要な量を超えていることを示していたにもかかわらず、「流通媒体の増額」を求める声は続いた。新規発行を求める圧力はますます強まった。パリの民衆とジャコバン派は特に声高に要求し、数ヶ月後の1791年6月19日、ほとんど演説もなく、不吉な沈黙の中、さらに6億枚の新規発行が行われた。流通量を抑制するという厳粛な誓約を掲げた前回の大規模発行からわずか9ヶ月足らずの出来事だった。少数の思慮深い人々を除いて、国民全体が再び賛美歌を歌ったのである。26
新たな発行が比較的容易であることに、自然哲学における同様の法則の作用と同じくらい確実な、金融における法則の作用が見て取れる。物体が高いところから落下すると、よく知られた法則によってその速度は一定の割合で加速される。同様に、立法府や一般大衆の理論に従って発行される非兌換通貨においても、急速に増加する排出量と減価償却費という自然法則が働く。最初のインフレ法案は、非常に頑強な抵抗の後、約1,000票中数十票という大差で可決されたが、現在では新たなインフレ対策がますます容易に可決されている。そして、この歴史が展開するにつれて、この同じ法則がより顕著な形で作用するのを目にする機会が訪れるであろう。
この議論の様々な段階において、古く不吉な教義が浮上した。それは、19世紀末のアメリカ合衆国で「グリーンバック・ブーム」と「自由銀ブーム」として知られるようになった時期に現れたものと同じ教義であった。フランスでは革命の一世代前にテュルゴーによってこの教義が反駁されたが、それは100年後、アメリカ合衆国でジェームズ・A・ガーフィールドとその同僚たちによって反駁されたのと同じくらい鮮やかであった。それは、金であれ紙であれ皮革であれ、あるいはその他のいかなる物質であれ、あらゆる通貨の効力はそれが刻印されている公式の刻印によって決まるという教義であり、そうであれば、政府は印刷機さえあれば債務を解消し、富と繁栄を得ることができるというものである。これは、後のアメリカの「不換紙幣」教義の根本理論となった。
ジャコバン・クラブ、議会、そして全国の新聞記事やパンフレットにおいて、この教義を当然のことと受け止める声が上がり、ついには演説まで行われた。ジョン・ローが実践し、あるいはテュルゴーが反駁したこの理論が、国民全体、特に貧困層にもたらした災厄を心に留める思慮深い人々には、こうした言葉はほとんど響かなかっただろう。しかし、この理論は、アシニャの増発と大量発行を支持する民衆の合唱を増大させるのに役立った。27
フランス人の大多数は、インフレこそ繁栄だと唱える、絶望的な楽観主義者となった。フランス全土に一時的な好意が広がった。国民は紙幣に酔いしれていた。その好意は、まるで酒を飲んだ直後の酔っぱらいのようだった。そして、紙幣の引き出しが速まるにつれて、好意が続く期間が短くなるという、生理学的事実に対応する単純な歴史的事実として注目すべきである。
様々な悪い兆候が現れ始めた。新しい紙幣が発行されるたびに、すぐに紙幣は著しく下落した。人々が正当な理由を示そうとしないのは奇妙なことだ。紙幣の購買力の低下は、経済学の最も単純な法則に従ったものだったが、フランスは今や思慮深い政治家たちの域を超え、揺るぎない楽観主義に逃げ込み、新たな困難について正しい説明ではなく、ありのままの説明を与えていた。議会の有力議員は、詳細な演説の中で、紙幣下落の原因は単に農村住民の知識と信頼の欠如にあると主張し、彼らを啓蒙するための手段を提案した。ラ・ロシュフーコーは、通貨の利点と硬貨を好むことの不合理さを示す演説を国民に発表することを提案した。演説は満場一致で可決された。ワイン1クォートと水2クォートを混ぜた飲み物が、元の薄めていない液体の爽快な風味をすべて備えていることを示すのと同じようなものだ。
もう一つの恐ろしい事実が人々の注意を引いた。金属貨幣がますます姿を消したのだ。この事実の説明もまた、偽りの理由を探し出し、真の理由を回避するという驚くべき創意工夫を凝らしていた。非常に一般的な説明は、1791年1月17日付のプルドムの新聞「パリ革命」で示され、貨幣は「民衆が仲買人を絞首刑にするまで値上がりし続けるだろう」と宣言されていた。もう一つの有力な説は、ブルボン家が何らかの不可解な方法で、ドイツにおける彼らの陰謀の中心地へとすべての現金を引き出そうとしているというものだった。商業に従事する者を相当数絞首刑にすれば、アシニャットの額面価格が回復するだろうという、広く信じられていた考えを裏付ける証拠は、滑稽であると同時に哀れなものでもあった。
もう一つの有力な説は、イギリスの使者が民衆の中に潜入し、紙幣に敵対する思想を植え付けているというものでした。これらの使者を見つけ出すために多大な努力が払われ、彼が金を調達し紙幣の価値を下落させているという憶測のもと、多くの無実の人々が民衆の怒りを買いました。抜け目のないタレーランでさえ、原因は輸入が多すぎて輸出が少なすぎるだけだと主張しました。28油を水に混ぜると水が下に沈むという事実を、油が上に上がるからだと説明するのも同じです。この金貨の消失は、重力のように単純かつ確実に作用する自然法則の結果でした。つまり、より価値の高い通貨が回収されたのは、より価値の低い通貨が使えるようになったからでした。29この問題を解決するための努力がいくつかなされました。キルブフ市で、ある市民が相当額の金貨を所持しているのが発見され、押収されて議会に送られた。この町の人々は、この隠匿された金貨を、愛国心のない悪行や狂気の結果とみなした。しかし、これは、特定の原因が存在する限り、どの時代、どの国にも当てはまる法則の確実な結果に過ぎないことを理解しようとはしなかった。マラーはこの理論を推し進め、このように金を隠した者には死刑が相応しい罰であると主張した。
もう一つの厄介な事実が今、明らかになり始めた。紙幣の量は増加したものの、繁栄は着実に衰退していた。紙幣の大量発行にもかかわらず、商業活動はますます不安定になり、企業活動は冷え込み、景気はますます停滞した。ミラボーは、第二の大きな紙幣発行を決定した演説の中で、銀行家は苦しむかもしれないが、この発行は製造業者にとって大きな利益となり、彼らとその労働者の繁栄を取り戻すだろうと主張した。製造業者は一時は惑わされたが、ついにこの幻想から目覚めた。通貨の潤沢さは当初、生産を刺激し、製造業の活況をもたらしたが、すぐに市場は飽和状態となり、需要は減少した。長年にわたる悲惨な財政政策、そして特にナントの勅令の廃止（宗教的偏見によって何千人もの熟練したプロテスタント労働者が王国から追放された）にもかかわらず、フランスの製造業は革命前には完全に開花していた。高級毛織物、あらゆる種類の絹織物やサテン織物、高級陶磁器、鉄鋼銅製品において、彼らは再び大陸におけるかつての主導的地位を取り戻した。これまでのあらゆる変化は、最悪の場合、この高度に発達した製造業のシステムに一時的な抑制をもたらしたに過ぎなかった。しかし、ルイ14世の頑固さとルイ15世の怠慢がほぼ1世紀かけて成し遂げられなかったことが、この通貨操作によって数ヶ月で成し遂げられた。工場は次々と閉鎖された。ロデーヴという町では、織物工場から5000人の労働者が解雇された。正当な理由以外、あらゆる理由が挙げられた。外国製品には重税が課され、関税と税関が可能な限りのあらゆる措置が講じられた。それでもなお、ノルマンディーの主要工場は閉鎖され、王国の他の地域の工場もすぐに追随し、国中の膨大な数の労働者が失業した。30これは国内需要だけに当てはまることではない。当初刺激を受けた海外需要もすぐに落ち込んだ。このことは、近代の最も思慮深い歴史家の一人の言葉以上に的確に表現できることはない。彼は次のように述べている。「確かに、当初アシニャットは都市の経済活動は地方と同じく刺激を受けたが、その表面的な改善は、都市においてさえ確固とした基盤を持たなかった。大量の紙幣が突如発行されると、必ず貿易が急増する。流通媒体の大量化は、商業と製造業のあらゆる活力を動かす。投資のための資本は通常よりも容易に調達でき、貿易は常に新たな活力を得る。もしこの紙幣が秩序と法的保障に基づく真の信用を表し、そこから確固とした永続的な価値を引き出せるならば、こうした動きは、例えばイギリス農業の目覚ましい発展が地方銀行家の解放によってもたらされたように、大規模かつ広範囲にわたる繁栄の起点となるかもしれない。逆に、1791年2月にフランスのアシニャット（手形）で早くも明らかになったように、新しい紙幣の価値が不安定であれば、それは永続的な利益をもたらすことはできない。おそらく今、経済は刺激を受けている。誰もが、どんな状況下でも何らかの内在的価値を保持する建物、機械、商品に、疑わしい紙幣を投資しようと努めるがゆえに、その刺激はより一層強烈である。こうした動きは1791年にフランスで目撃され、あらゆる方面から製造業の活動に関する満足のいく報告が寄せられた。
「しかし、当面はフランスの製造業者はこの状況から大きな利益を得ていた。製品の購入価格が非常に安かったため、海外からの注文が殺到し、製造業者が顧客を満足させることがしばしば困難になった。このような繁栄が間もなく限界を迎えることは容易に想像できる。……アシニャットのさらなる下落が起これば、この繁栄は必然的に崩壊し、最初の好材料の影響を受けて投機に深く関与した人々ほど、より破壊的な危機に直面するだろう。」31
こうして製造業と商業の崩壊が起こったが、それはフランスで以前起こったのとちょうど同じであり、オーストリア、ロシア、アメリカ、そして償還不可能な紙幣の上に繁栄を築こうとしたすべての国でさまざまな時期に起こったのとちょうど同じであった。32
こうした国家の製造業と商業の崩壊は、大富豪たちに恐るべき打撃を与えた。しかし、労働に依存していた国民大衆の小財産にも、甚大な打撃を与えた。資本家は余剰紙幣を国有地に投資して結果を待つことができたが、日々資金を必要とする人々は最も大きな苦難を味わった。さらに別の困難も生じた。将来が完全に不透明になったのだ。1791年末のずっと前から、100リーブルの紙幣が1ヶ月後に90リーブル、80リーブル、あるいは60 リーブルの購買力を持つようになるかどうか、誰にも分からなかった。その結果、資本家たちは事業に資金を投入することを恐れるようになった。事業は致命的な打撃を受けた。労働需要はさらに減少し、新たな災厄が生じた。この不確実性によって、あらゆる大規模事業が衰退したのである。フランスの経済は衰退し、その日暮らしの生活に追いやられた。この状況は、富裕層に重くのしかかっただけでなく、中庸な生活を送る人々、そしてとりわけ困窮した人々にとって、さらに破滅的な打撃となった。大衆にとって、あらゆる物資の購入は投機と化した。しかも、その投機において、専門の投機家は一般の買い手に対して圧倒的な優位性を持っていた。フランス革命期の政治手腕を最も巧みに擁護した人物は、「商業は死に、賭博が取って代わった」と述べている。33
商人階級には、それを補うような利益もなかった。商人は、価値の変動の可能性を補うのに十分な金額を通常の利潤に加えることを余儀なくされ、その結果、製品の価格は上昇したが、失業した労働者の数が増えたため、労働賃金は低下した。
しかし、これらの弊害は、たとえ甚大なものであったとしても、今や国中に現れ始めた、はるかに根深い病の兆候に比べれば取るに足らないものでした。その一つが、フランス国民の心から倹約心が消え失せたことです。フランス人は生来倹約家ですが、莫大な資金とその将来価値の不確実性により、貯蓄や貯蓄への通常の動機は薄れ、奔放な贅沢が国中に蔓延しました。さらに悪い結果は、投機と賭博の増加でした。1791年の紙幣の過剰発行とともに、兌換不能通貨の大量発行に常に伴って生じる癌のような病気の最初の兆候が現れました。それは戦争、疫病、飢饉よりも国家にとって永続的な害をもたらす病気です。大都市圏では、贅沢で投機的な株式賭博の集団が成長し、悪性腫瘍のように国家の力を吸収し、その癌細胞を最も辺鄙な村落にまで送り込んでいったのです。これらの都市中心部には、豊富な富が蓄積されているように見えました。一方、地方全体では、安定した労働への嫌悪と、中程度の利益と質素な生活への軽蔑が広がりました。1791年5月に出版されたパンフレットには、この点に関しても世論がいかに盲目にされたかが示されています。著者は、あらゆる種類の価値に対する賭博の増加について、次のように注意を促しています。「パリで立法者の目の前で行われている、恐ろしくもスキャンダラスな株式売買について、私は何を言えばよいでしょうか。これは極めて恐ろしい悪ですが、現状では必要なことです。」著者はまた、これらの株式賭博師が、自らの政策を支持するよう世論に影響を与えるために、極めて狡猾な手段を用いていると述べています。そして、様々な細部における改革を真剣に提案し、それが、償還不能通貨制度全体に深く根ざした悪に対する十分な治療法となるだろうと考えています。まるで、病気の肝臓にニキビ洗浄剤を処方する医師のようなものです。34
インフレ政策が労働者階級から奪う様々な方法が、今やより鮮明に見え始めた。都市中心部の陰謀家たちが突発的な富で肥大化するにつれ、田舎の生産階級は、ますます多くの通貨を保有していたにもかかわらず、資金が枯渇していった。証券ブローカーが仕掛けた陰謀や投機、そして通貨増刷に刺激された結果、大量の小口資産が吸収され、失われていった。一方で、少数の巨額資産は大都市に急速に集中した。これは、多くの労働者を雇用していた地方の大規模な階層を麻痺させた。
フランスの主要都市では、贅沢と放縦が蔓延し、それは略奪よりもさらに大きな悪となった。地方では賭博精神がますます蔓延した。私が既に引用した同じ思慮深い歴史家はこう述べている。「農村住民が一大賭博師集団に変貌したとき、その国にとって何という展望が開けたことか！」35
この無謀で腐敗した精神は、実業家に限ったことではなかった。官僚層にも蔓延し始め、数年前までは汚職の恐れなど全くないと思われていた公人たちが、贅沢にふけり、無謀で、冷笑的になり、ついには腐敗に陥った。ほんの数ヶ月前まで立憲政府を樹立するために投獄や死刑さえも覚悟していたミラボー自身も、まさにこの時期に密かに多額の賄賂を受け取っていた。数年後、王政が崩壊した際、チュイルリー宮殿の有名な鉄の箱が開けられたところ、インフレと腐敗の狂騒の中で、彼が王室から定期的に報酬を受け取っていたという証拠が発見された。36民衆を巧妙に略奪していたことだけでも十分悪かったが、官僚層と立法府における腐敗の蔓延はさらに深刻だった。インフレ期の投機と賭博から贅沢が生まれ、そこから腐敗が生まれた。それはまるで汚泥山に生える菌のように自然に成長したのである。この傾向はまず企業経営に現れたが、すぐに立法府やジャーナリズムにも見られるようになった。ミラボーは決して唯一の例ではない。トゥールーズのジュリアン、アンジェのドローネー、ファーブル・デグランティーヌとその弟子たちといった立法府の議員たちは、株式売買を目的として立法措置によって証券の増減を企てた最も悪質な者たちであった。当然のことながら、立法者への賄賂も行われ、ドローネー、ジュリアン、シャボーは、特定の株式売買業者の目的を促進するための立法に協力した見返りに、50万リーブルの賄賂を受け取った。関係者のほぼ全員がこの罪でギロチンに処されたことは、いくらか慰めとなる。37
こうした腐敗した立法者の数は、国民を不安にさせるような人々が想像させていたほど多くなく、確かに少なかったが、広範囲にわたる不信感や冷笑、そして愛国心や美徳に対する信頼の欠如を引き起こすには十分な数であった。
II.
それ以上に悪かったのは、少数の大都市に突如として横行する富の蓄積と、そこから小都市や地方に広がる賭博や投機の精神によって、国全体の道徳が崩壊したことだ。このことから、さらに不名誉な結果、すなわち真の国民的誠実さの衰退が生じた。絶対王政への恐怖、宮廷党の策略、軍隊の脅威、そしてヨーロッパ全土の君主制の脅威によっても揺るがすことのできなかった愛国心は、過剰な通貨によって助長された、まさにこの投機的な株式売買の習慣によって徐々に崩壊していった。当初、最初の紙幣発行をめぐる議論において、ミラボーをはじめとする紙幣発行を支持した人々は、啓蒙された利己心だけでなく、愛国心も国民を紙幣の価値に維持させると主張した。まさにその逆の事態が今や明らかになった。この病のもう一つの結果として、同様の状況下で常に見られてきたものが出現したのだ。それは過去の悪の結果であり、将来の悪の原因でもある。この悪影響とは、国中に巨大な債務者階級が生まれ、債務返済の対象となる通貨の下落に直接的な関心を抱いていたことである。この階級の中核を成したのは、政府から教会の土地を購入した者たちであった。少額の頭金のみが要求され、残りは分割払いで支払われることになっていた。こうして、多数の人々が数億ドル規模の負債を抱えることとなった。当然のことながら、この債務者集団はすぐに、自分たちの利益は債務返済の対象となる通貨の下落にあることに気づいた。そして、彼らにははるかに影響力のある階級が急速に加わった。紙幣の過剰供給によって投機的傾向が刺激され、名目価値の上昇を期待して多額の負債を抱えた階級である。やがて、政治クラブの卑劣な扇動者たちがそれに迎合し始め、少し後には、この債務者階級の重要人物たちが議会で陰謀を企てるようになった。最初は議席に、後には公職に就いて、より目立つ地位に就いた。間もなく、債務者階級は社会のあらゆる階層に広がる強力な集団となった。議会に座る株式賭博師から地方の小規模土地投機家まで、パリ証券取引所で巧妙に 嘘をつく者から市場町の嘘つき株式仲買人まで、誰もが新紙幣の発行を熱心に求め、新紙幣の発行こそが国家の繁栄の唯一の道であることを国民に示すことができたようだった。
この巨大な債務者階級は、表面的な議論で理解できる大衆に頼り、すぐに支配権を握った。フランスや他国で以前、同じ原因が働いたのを見たことがない人には奇妙に思えるかもしれないが、紙幣が発行されるたびに事態は悪化する一方で、十分な量の紙幣が発行され、より巧妙に扱われれば貧しい人々は裕福になるという迷信が一般大衆の間に広まった。それ以来、あらゆる反対は無駄になった。1791年12月、立法議会は、さらに3億枚の紙幣を大量に発行することを支持する報告書を提出した。この報告書に関して、カンボンはより多くの資金が必要だと述べつつ、「株式売買がこれほど猛烈に行われているこの時期に、流通量をこれほど増やすことで、それに新たな力を与えるつもりか？」と問いかけた。しかし、そのような重要な考慮事項は、今ではほとんど考慮されていなかった。ドリシーは「流通しているお金はまだ十分ではない。もっとお金があれば、国有地の売却はより迅速に進むだろう」と断言した。そして彼の演説の公式報告書には、これらの言葉が称賛されたと記されている。
ドリシーはさらに、国有地の価値は少なくとも35億リーブルあると主張し、「なぜ議員たちが法廷に上がってフランスを騒がせる必要があるのか？何も恐れることはない。フランス通貨は健全な抵当権に基づいているのだ」と述べた。そしてフランス国民の愛国心を称賛し、それがこの国をあらゆる困難から救う力となるだろうと主張した。
続いてベケ氏は「発行部数は日に日に少なくなってきている」と発言した。
1791 年 12 月 17 日、新たに 21 億リーブルの発行が命じられ、認可された通貨は合計で 21 億リーブルとなった。これと同時に、実際に流通する総量は 16 億リーブルを超えてはならないという宣言もなされた。この紙幣発行前、100 リーブル紙幣の価値はパリで約 80リーブルまで下落していたが、発行直後には約 68リーブルまで下落した。この通貨の制限がどれほどの価値があったかは、わずか 1 年前になされた、流通量を 12 億リーブルに制限するという宣言が破られただけでなく、わずか 1 か月前になされた、議会が同様に厳粛に流通量を 14 億リーブルに制限するという宣言も否認されたという事実から判断できる。
以前の問題から生じた弊害は、今やさらに悪化した。しかし、この混乱から生まれた最も興味深いものは、新たな政治経済学の体系であった。この頃の演説、新聞、パンフレットには、つまるところ、価値が下落した通貨は祝福である、金や銀は価値の尺度として不十分である、王国から流出せず、フランスを他国から隔離する通貨を持つことは良いことである、こうして製造業者は奨励される、他国との貿易は災いであり、その妨害は祝福である、他の時代には適用可能であった政治経済学の法則は、この特定の時代には適用できず、また、他の国では有効であった政治経済学の法則は、現在のフランスでは有効ではない、通常の政治経済学のルールは専制君主の手先には適しているかもしれないが、18世紀末のフランスの自由で啓蒙された住民には適していない、といった主張が見られるようになった。現在の状況全体は、悪どころか祝福である。こうした考え、そして同様に印象的な他の考えは、様々な新たな問題に関する議論の中で表面化した。39
4ヶ月後、議会には前回と同様に独創的な報告書が提出された。報告書は次のように宣言した。「貴委員会は、革命以前の流通媒体の量は今日のアシニャットよりも多かったと確信している。しかし、当時は貨幣の流通速度が遅かったのに対し、現在は急速に流通しているため、10億 アシニャットは20億正貨に相当する働きをしている。」報告書は物価のさらなる上昇を予測していたが、奇妙な策略によって、インフレの進行を助長する結論に達していた。こうした奨励にもかかわらず、名目価値100リーブルのアシニャットは、1792年2月初旬には約60リーブルまで下落し、同月中には53リーブルまで下落した。40
3月、クラヴィエールは財務大臣に就任した。彼はアシニャ の発明と推進における貢献を特に誇りとし、これまで以上に積極的にアシニャの発行を推し進めた。同年4月30日には、3億フランに上る第5次紙幣が発行された。ほぼ同時期に、カンボンは公的債権者を「金持ち、老練な金融家、銀行家」と不吉な言葉で嘲笑した。まもなく、公的債権者への1万フランを超える債務の支払いは停止された。
これは多くの人々から貧困層のための措置として歓迎されたが、結果として彼らに最も大きな損害を与えた。それ以降、この歴史の終わりまで、資本は労働者からひっそりと奪われ、金融の才覚が編み出せるあらゆる方法で閉じ込められた。フランスの何千人もの労働者を飢餓から救ったのは、彼らを軍隊に徴兵し、外国の戦場で殺すために送り込んだことだけだった。
1792年7月末、フーケからまたしても輝かしい報告が届きました。すでに発行された通貨の総額は約24億スーでしたが、国有地の価値はこの額より少し高いと主張しました。さらに3億スーを発行する法令が可決されました。これにより、あらゆるものの価格は再び上昇しましたが、一つだけ例外がありました。それは労働力でした。一見奇妙に思えるかもしれませんが、通貨の下落によってあらゆる製品の価格が飛躍的に上昇したにもかかわらず、多くの工場の操業停止と資本の撤退により、1792年の夏の賃金は、インフレの影響をすべて除けば、4年前と同じ水準、つまり1日15スーにまで落ち込んでしまいました。ダニエル・ウェブスターが述べた「人類の労働者階級を欺くあらゆる策略の中で、紙幣で彼らを欺くことほど効果的なものはない」という真理をこれほど鮮やかに証明する例は他にありません。41
数ヶ月の間隔を置いて次々と発行され、1792 年 12 月 14 日には、35 億ポンドが発行され、そのうち 6 億ポンドが焼却され、流通しているのは 28 億ポンドであるという公式声明が出されました。
当時、商売はほとんどなく、リーブルやフランの購買力は、国内の主要産品で判断すると、現在の我が国のドルの購買力の約半分に相当したことを思い起こせば、フランスがいかに悪に染まっていたかが分かるだろう。紙幣熱が衰えるにつれ、教会の鐘を溶かして得たスーさえも流通から締め出され、24スーから5スーまでの羊皮紙幣がますます多く発行され、ついには1スー、半スー、さらには4分の1スーの紙幣が流通するようになった。42
しかし今や、国に新たな富の源泉が開かれた。国外に逃亡した地主たちの広大な土地が没収されたのである。1793年の推計では、これらの土地の価値は30億フランに上った。その結果、これらの土地が国家に属するという厳粛な質入れによって保証されているという古い理論に基づき、紙幣の発行量は引き続き増加した。立法議会の下、1792年を通して、ほとんど毎月新たな紙幣が発行されたため、1793年1月末には、実際に流通している紙幣が30億フラン近くに上ることが次第に明らかになった。これらはすべて、国民議会および立法議会の公開会議で公的に発行されていたが、今や国民公会の下、公安委員会と財務委員会が秘密会議で非公式に新たな紙幣の発行を命じ始めた。
その結果、紙幣の発行量はさらに増加し、それまで紙幣の製造に従事していた労働者に加えて 400 人の労働者が加わり、朝 6 時から夜 8 時まで仕事に追われたため、彼らは賃金の引き上げを求めてストライキを起こし、成功しました。43
こうした過剰発行の結果は、今や一般大衆にとってより痛ましいほど明らかになった。日用品は途方もなく高価になり、物価は絶えず上昇し続けた。立法議会、クラブ、地方集会などあらゆる場で弁論家たちは、物価下落の真の理由を隠してあらゆる理由を挙げ、人々を啓蒙しようと躍起になった。彼らは内閣の腐敗、穏健派の愛国心の欠如、移民貴族の陰謀、富裕層の冷酷さ、商人の独占欲、店主の邪悪さ――これらすべてが問題の原因であると非難した。44
政府紙幣の減少は、当初は変動によって幾分隠蔽されていた。というのも、通貨の価値は時折上昇したからである。ジュマップの戦いでの勝利とフランス軍の侵略者に対する全般的な勝利、そして新たな土地没収による更なる安全保障により、1792年11月には通貨価値が上昇した。1フラン57フランだったものが69フラン程度まで上昇した。しかし、すぐに下落傾向が再開し、1793年9月にはアシニャは30フランを下回った。その後、数々の新たな勝利と華々しい弁論により一時的な自信が生まれ、1793年12月には50フランを超えた。しかし、こうした変動にもかかわらず、下落傾向はすぐにかつてないほど急激になった。45
パリの洗濯婦たちは、石鹸があまりにも高価でほとんど買えないことに気づき、フランス中に溢れかえっているひどい通貨で商品を売ることを拒否することでわずかな財産を少しでも節約しようとしている商人全員を死刑に処すべきだと主張した。市場の女たちやジャコバン派の取り巻きたちは、「紙幣と銀貨の価値を平等にする」法律の制定を声高に求めた。また、特に富裕層にパン購入のための4億フランの税金を課すことも要求された。マラーは、商店主を絞首刑にし、商店を略奪すれば、この問題は容易に解決できると声高に宣言した。その結果、1793年2月28日夜8時、変装した男女の暴徒がパリの商店を略奪し始めた。最初はパンだけを要求していたが、すぐにコーヒー、米、砂糖まで要求するようになった。ついに彼らは、布地、衣類、食料品、そしてあらゆる種類の贅沢品など、手に入るものすべてを奪い取った。そのような場所が200カ所も略奪された。これは6時間続いたが、最終的に暴徒を買収するために700万フランが支給され、ようやく秩序が回復した。新たな政治経済は実を結び始め、その果実は豊かに実った。パリ市庁舎では、略奪された商人たちの不満に対し、ルーが盛大な拍手の中、「商店主たちはこれまで人々から奪ってきたものを人々に返しているだけだ」と宣言したことで、その華やかな成長が明らかになった。
暴徒たちは譲歩によって買収され、弁論によってなだめられたので、政府は考える時間を稼ぎ、今度は驚くべき一連の方策を講じたが、すべて完全に論理的であった。
これらのうち 3 つはフランスの歴史において悪名高い存在となったが、その最初のものが強制融資であった。
裕福な市民が国を統治する政治家に対する支持に熱心でないと思われていたことを受けて、国民議会、制憲議会、立法議会を引き継いだ国民公会では、さまざまな扇動家が、長く声高に非難する十分な材料を見つけた。公会外ではギロチンの使用が活発化し、内心では金持ち全員に対する新たな措置がとられた。そして 1793 年 6 月 22 日、国民公会は、移民の没収した土地を担保に、一万フラン以上の収入がある既婚男性全員と、六千フラン以上の収入がある未婚男性全員に強制融資を行うことを決定した。これにより、国庫に 10 億フランがもたらされると試算された。しかし、困難が生じた。富裕層の多くが嘘をついたり、財産を隠したりしていたため、必要な金額の5分の1しか集めることができませんでした。そのため、すぐに法律が制定され、1000フラン（アメリカドルで200ドル）という低所得者にも強制的に融資が課せられました。この税は累進課税とされ、小規模な土地所有者には10分の1、大規模な土地所有者、つまり9000フラン以上の所得者には全所得の2分の1が課税されました。この融資の返済については、ほとんど、あるいは全く規定されていませんでした。ただし、この融資証書は教会や貴族の没収された不動産の購入に充てられる可能性がありました。46
しかし、この最初の手段が「不換紙幣制度」がいかに自然に専制政治に陥るかを示しているとすれば、次の手段は、それがいかに容易に否認と不名誉に陥るかを示す点で、同様に有益である。
既に述べたように、国民議会によって発行された最初のアシニャット紙幣には国王の肖像が描かれていたが、共和国成立後の様々な発行物ではこの紋章は廃止された。この変更により、以前の紙幣と後の紙幣の価値に差が生じた。狂信者や扇動家たちの無謀な愚行によって、現状は長くは続かない、ブルボン朝は間もなく復活する、そうなれば新君主は共和国が発行した後期の膨大な紙幣をすべて拒否する一方で、国王の肖像が刻まれた最初の発行紙幣、すなわち国王の保証を認めるだろう、という信念が強まった。こうして、この最初の発行紙幣は後の紙幣よりも高い価値を持つようになった。こうした事態に対処するため、この最初の発行紙幣を拒否することが提案された。国民民主制のより思慮深い議員たちは、5億5800万フランに上るこの紙幣は、国王のみならず国家の厳粛な保証を受けていると主張したが、無駄だった。流れは抗し難いものだった。当時の財政界の偉大な指導者であったカンボンが確保できたのは、貧困層を保護するという条項、すなわち100フラン以下の紙幣にはこの紙幣廃止措置を適用しないという条項だけだった。また、大小を問わず、この紙幣は税金の支払いや聖職者・貴族の没収財産の弁済に充てられることも合意された。国民の信義を踏みにじるというこの主張に対し、当時絶頂期にあったダントンは、王家の肖像が描かれた紙幣を支持できるのは貴族だけだと断言し、有名な言葉を残した。「自然を模倣せよ。自然は種族の保存には気を配るが、個人には無関心である。」この法令は 1793 年 7 月 31 日に可決されましたが、その無益さは 2 か月も経たないうちに明らかになりました。国民議会は10スーから 400フランまでの価値のアシニャットを 20 億フラン以上発行するよう命じ、その年の終わりまでにさらに 5 億フランが承認されたのです。47
不換紙幣の大量発行による第三の成果は、マキシマム法であった。1792年11月という早い時期に、ロベスピエールのテロリスト仲間であったサン＝ジュストは、生活必需品の価格が着実に上昇していることを踏まえ、労働者階級の賃金に比例した率でこれらの価格を法律で定めるという計画を提案していた。この計画は人々の心に残り、様々な決議や法令として具体化され、1793年9月29日にマキシマム法として最終的に成立した。
これらの立法は高圧的なものであったが、決して軽率なものではなかった。かつて最も有力な政治家でさえ、この洪水に巻き込まれると、少し前であれば彼ら自身も愕然としたであろう行き過ぎた行為に走ってしまった。価格問題全体を研究するために専門家委員会が任命され、最終的に、当時の政治家にとってこの難題全体に対する見事な解決策と思われた「四原則」が採択された。48
第一に、生活必需品の価格はすべて1790年の価格の1.3分の1に固定されること。第二に、すべての輸送費はリーグごとに固定料金で加算されること。第三に、卸売業者の利益として5%が加算されること。第四に、小売業者の利益として10%が加算されること。これほど理にかなったことは考えられない。歓喜は大きかった。この報告書は、当時は雄弁を振るい、今ではマコーレーの肖像画で最もよく知られている「虎猿」ことバレールによって提出され、支持された。バレールの雄弁さに抵抗できるものは何もなかった。彼は、フランスは「富だけを求める君主制的な商業」に苦しんでいたが、フランスが必要とし、今や手に入れようとしているのは「共和主義的な商業、つまり適度な利益と高潔さを兼ね備えた商業」であると主張した。彼は「フランスだけがこのような商業を享受しており、他のどの国にも存在しない」という事実を大いに喜んだ。彼は政治経済学を「ペテン師が腐敗させ、学者たちが曖昧にし、学者たちが軽蔑した学問」と蔑んだ。フランスにはもっと良いものがあると彼は言い、結論として「商業階級が恣意的に利益を得るために、人々のニーズがスパイされることはもうないだろう」と宣言した。49
最高価格制 の最初の結果は、あらゆる手段を講じて固定価格を回避し、農民は可能な限り農産物の持ち込みを控えたことでした。これにより物資不足が深刻化し、大都市の住民は生活保護を受けることになりました。切符が発行され、所持者は一定量のパン、砂糖、石鹸、木材、石炭を公定価格で購入し、当面の必需品を賄うことができました。50
しかし、神から啓示された四つの原則を掲げるマキシマム法は、いかに巧妙な策を講じても、うまく機能させることができなかった。フランスの大部分では、この法は施行できなかった。外国産品、あるいは外国製品が混入した商品については、戦争によって第一原則で認められた価格、すなわち1790年の価格に三分の一を上乗せした価格をはるかに上回っていた。そのため、商店主たちはそのような商品を売れば破産するに至った。その結果、多くの店が廃業し、残った店も、売り手が商売に命を危険にさらしているという当然の言い訳のもと、買い手に莫大な代金を支払わせることになった。この言い訳が正当であったことは、ギロチンで処刑された人々の日々のリストを見れば容易にわかる。そこには、マキシマム 法に違反したとして告発された男たちの名がしばしば記載されている。製造業は概して打撃を受け、しばしば破壊され、農業は恐るべき不況に陥った。農民や商店主が隠匿した品物を発見するため、スパイ制度が確立され、密告者には発見した品物の価値の3分の1の報奨金が支払われた。恐怖を広めるため、ストラスブールの刑事裁判所は、法定価格を上回る価格で商品を販売した罪で有罪となった者の住居を破壊するよう命じられた。農民はしばしば、新しい法律で定められた価格では到底生産できないことに気づき、法定価格では売れないと主張して作物や家畜を差し押さえようとすると、しばしば強制的に没収された。価値が下がった法定通貨で支払われるだけでも幸運であり、命からがら逃げおおせるだけでも幸運だった。51
こうした複雑な状況の中、国民公会はゴルディアスの結び目を解こうとした。金貨や銀貨を売却する者、あるいは紙幣と正貨の取引で差金を出した者は、6年間の鉄鎖刑に処せられる。アシニャットでの支払いを拒否した者、あるいは割引でアシニャットを受け取った者は、3000フランの罰金を科せられる。そして、この罪を再び犯した者は、6000 フランの罰金と20年間の鉄鎖刑に処せられる。その後、1793年9月8日、こうした犯罪に対する刑罰は死刑と財産没収となり、当局にそのような犯罪行為を通報した者には報奨金が与えられることになった。残忍さの頂点を極めるものとして、1794年5月、国民公会は「取引が締結される前に、支払いの金額を尋ねた」として有罪判決を受けた者には死刑を科すと布告した。しかし、それだけではなかった。大蔵大臣カンボンは、自らの政策にとって最大の敵は金と銀であることをすぐに悟った。そのため、彼の指揮の下、国民公会は取引所を閉鎖し、ついに1793年11月13日、恐ろしい罰則を科して貴金属の取引を全面的に禁止した。約1年後には、マキシマム法自体も廃止された。52
これらのマキシマム法が完全に論理的であった ことは容易に理解できる。文明国の商業において認められている本位貨幣による償還という概念に基づかない通貨の発行を立法者に委ねる国は、国民が所有するあらゆる物品の価値を上下させる権限を立法者に委ねることになる。ルイ14世は、フランスにおけるすべての財産は自身のものであり、私人が保有するものは彼の金庫にあるのと同じくらい彼のものであると主張した。しかし、価値を全世界共通の基準で測るのではなく、立法者集団の気まぐれ、気まぐれ、あるいは利害によって上下させる国において行使される没収権力は、この想定さえも超えている。この権力が与えられるとき、必然的に価格の権力もそこに含まれるのである。53
これらの措置は、当時進行中だった戦争によって必要になったと言えるかもしれない。このような反論ほど根拠のないものはないだろう。この戦争において、フランスはまもなく概ね勝利を収めた。それは急速に主に外国の地へと押し進められた。征服された国々からは、フランス軍を支援するために多額の拠出金が課された。この戦争は、明らかに将来の世代に降りかかる損失が、悲しいことに貿易と生産を刺激する戦争の一つであった。こうした悪弊の主な原因は、国家全体の流通手段を乱用し、あらゆる価値を変動させ、企業精神を阻害し、活力を麻痺させ、節制を蝕み、倹約を消滅させ、倹約不能な通貨を発行することで浪費を助長し、暴動を煽ることにあった。革命初期のフランスに対する莫大な需要を満たすための真の実務的方法は、真の政治家であり、健全な金融家であったデュポン・ド・ヌムールによって、まさにその初期に示されていた。彼は、同じ紙を流通媒体として、また国の不動産を販売する手段として使うことは、カキ切りナイフとカミソリに同じ道具を使うようなものだということを示した。54
アシニャットの価値が下落したのは、担保が不十分だったためだ とする議論がある。つまり、政府所有の不動産に担保を置いたのは、アメリカ合衆国が初期の財政難に陥った際に自国の不動産に債券を担保に置いたのと同じくらい無駄だった、という議論だ。しかし、この反論は全くの誤りである。我が国の政府所有地は資本の中心地から遠く離れており、調査が困難だった。一方、フランスの国有地は資本の中心地に近く――たとえ中心地の中にあっても――調査が容易だった。我が国の国有地は未改良で非生産的だった。一方、フランスの国有地は改良され生産的だった――平時の市場平均生産性は4～5%だった。55
政府所有不動産に対するアシニャットの 確保の試みが失敗したのは、購入者が新政府から得た権利に対する一般的な信頼の欠如のためだという反論もある。当時を深く研究する者なら誰でも、これが誤解を招く発言であることを知るはずだ。あらゆる事実が示すように、フランス国民の大多数は革命期の大部分において、新政府の安定性に熱狂的な信頼を置いていた。アメリカ合衆国の南北戦争中に紙幣の安全性を信じなかったのと同様に、アシニャットの安全性を信じない者もいた。しかし、彼らは通常少数派だった。フランスの領土への投資に疑問があったとしても、フランス国民は政府所有地の安全な所有に対して、大量の国債発行に抱くであろう信頼と同じくらいの信頼を抱いていたことは確かである。実際、フランス国民は、現代国家が通常、償還不能な紙幣の支払いによって得られる大量の国債発行に抱くであろう信頼よりも、はるかに大きな信頼を、担保としての自国の土地に抱いていたことは間違いない。ジョン・スチュアート・ミルが述べたように、アシニヤを不動産に転換することが困難だった理由は、大多数の人々が自分の事業以外に投資する余裕がなかったからである。そして、この事実は、償還不能紙幣を大量に発行しようとするいかなる試みにとっても致命的である。ただし、おそらく、最良の時を捉え、あらゆる利点を活用し、あらゆる策略を避け、金融界全体に共通する基準に基づいた健全な通貨を維持するためにすべてを犠牲にする、大胆で政治家らしい試みは別である。
そして今、不換紙幣制度から容易に生まれた思想が国民を席巻しているのが明らかになった。それは、政府の日常的な必要は紙幣によって完全に正当に満たされる、つまり税金は不要になるという考えである。その結果、アシニャット印刷機が政府に残された唯一の資源となり、紙幣の増加は日増しに恐るべきものとなった。
流通量が多すぎることによるこれらの明らかな結果にもかかわらず、「流通媒体の不足」という昔からの叫びが静まらなかったことを知ると、間違いなく多くの人が驚くでしょう。それは、発行量がどれだけ多くても、発行後すぐに現れました。
しかし、金融史を深く研究する人なら誰でも、このような叫びは必ずこのような問題の後に起こる、いや、必ず起こるということを知っている。なぜなら、自然法則に従って、価格が新たな量に調整され、通常の信用の増加とともに景気が少し回復するとすぐに、以前の 通貨の不足、あるいはむしろ通貨の不足が再発するからである。56
1793年8月、カンボンによる新たな報告書が発表された。その巧妙さと愚行の入り混じった内容に、読む者を圧倒するだろう。彼の最終計画はその後のあらゆる革命を乗り越えて存続したが、インフレした通貨の処分は惨憺たる失敗に終わった。紙幣の乱高下が破滅に直結することを決定的に示したデュポンに対し、カンボンは大胆不敵なまでに大胆な行動によって、大会議やクラブで多数派を獲得した。アシニャット支持への熱意は彼の信条となった。立法議会の後継機関である国民公会は、1793年に30億アシニャット以上を発行し、そのうち12億アシニャット以上が流通した。それでもカンボンは、アシニャット通貨の安全性は完璧であると一貫して主張した。彼の熱意は頂点に達した。それは、当時フランスが必死の戦争を繰り広げていた同盟国に将来勝利すれば必ず得られるであろう賠償金を国庫の資産として計上した時だった。愛国心としては崇高であったが、財政としては致命的であった。57
あらゆる試みがなされた。彼は非常に綿密に資金調達計画を考案し、これは彼の発行体系と関連づけて、事実上、当時で言うところの「相互兌換制度」となった。様々な説得や強制によって――背景にはギロチンがそびえ立つ――アシニャットの保有者は、5%の利子が付く国債証書に交換するよう促された。後に紙幣がさらに必要になった場合は、さらに紙幣が発行されるという条件付きだった。しかし、すべては無駄に終わった。公式の減価償却表は、アシニャットが 引き続き下落していることを示す。10億アシニャットの強制融資によってこの下落は抑えられたが、それは一時的なものに過ぎなかった。通貨と債券の「相互兌換制度」は、通貨と土地の「相互兌換制度」が失敗したのと同様に、悲惨な失敗に終わった。58
より効果的な対策は、1789年7月14日以降にフランスを離れ、帰国しなかったすべてのフランス人の財産を没収する法律だった。これにより、紙幣を担保として抵当に入れるための新たな土地が確保された。
金融の愚行におけるこの膨大な章は、まるで金融の無知な者たちの直接的な行動の結果であるかのように語られることがある。これは重大な誤りである。無謀な陰謀家や夢想家が不換紙幣制度の発足に主導的な役割を果たしたのは事実であり、投機家や利権を持った金融家たちが事態を悪化させたのも事実である。しかし、恐怖政治時代にフランスの金融を統括し、すべてを金融破綻へと押し流す洪水から自らと祖国を救うために、私たちにはあまりにも恐るべき試みを行った者たちは、ヨーロッパで最も有能で誠実な金融家として広く認められていた。特にカンボンは、当時も今も、どの時代でも最も熟練した金融家の一人とされている。紙幣の氾濫に対抗しようとした彼の勇気と能力のすべてがもたらした悲惨な結果は、一度不換紙幣の災厄がかなり進み始めたとき、金融の最も有能な達人でさえその流れを食い止めることができないことを示している。そして、彼らが自然の根底にある法則に反して考案できるすべての法律は、なんと無意味なことなのだろうか。
月日が経ち、年が経ち、新たな紙幣が発行され続けた。その間、紙幣の価値を維持するためにあらゆる手段が講じられた。メス市当局は、アシニャットは紙幣であろうと現物であろうと、そして売買においても同じ価格でなければならないという厳粛な誓約を立て、全国の様々な公的機関もこの例に倣った。パリの市場の女たちと共に、有名な請願書に記された「紙幣を金と同等の価値にする法律を制定すべきだ」という信念に従い、クートンは1793年8月、アシニャットを額面価格よりも低い価格で売却する者を20年間の鎖につながれた懲役に処する法律を提案し、可決した。後に、フランス人による外国への投資を死刑に処する法律も可決した。59
しかし、フランス国民の大多数が驚いたことに、一時的な恐怖の発作が過ぎ去った後、アシニャ紙幣の価値はこれらの措置によって永続的に上昇しなかったことが判明した。それどころか、この「不換紙幣」は金融の自然法則に従い続け、新規発行が増えるにつれて価値は低下した。自然のどんなに惜しみない援助も効果はなかった。国の紙幣には、繁栄を逆境に、豊穣を飢饉に変える魔力があるかのようだった。1794年は例外的に豊作だった。しかし、秋には食料不足が、冬には苦難が訪れた。その理由は極めて単純だ。この歴史の一連の流れは、完全に論理的である。まず、議会は通貨をインフレさせ、物価を大幅に引き上げた。次に、議会は農産物の恣意的な最高価格を設定せざるを得なかった。しかし、この価格は一見高額に見えたが、すぐに農産物の実質価値を下回った。そのため、多くの農民は生産量を減らしたり、市場に出すのを控えたりした。60しかし、このような場合の常として、問題は真の原因ではなくあらゆるもののせいにされ、農民には農産物を市場に持ち込ませ、製粉業者には粉を挽かせ、小売店主にはそれを売らせるという、全国各地で最も厳しい措置が講じられた。61紙幣の発行は続いた。1794年末には、70億アシニャが流通していた。62 1795年5月末までに流通量は100億アシニャに、7月末には140億アシニャに増加した。そして、100 フランの紙幣の価値は着実に下落し、最初は金で4フラン、次に3フラン、そして2.5フランへと下落していった。63しかし、奇妙なことに、この急速な価値下落が続く間も、他の様々な時期と同様に、景気は明らかに回復した。紙幣の価値が下落したにもかかわらず、あらゆる種類の永久資産の取引が非常に活発だったという事実によって、多くの人々の希望は再び燃え上がった。永続的な価値のある品物であれば、ある貧しい人々が喜んで売ったものでも、ある抜け目のない人々は喜んで買い、アシニャットで高値で支払った。……これを受けて、一部の人々の間では一時的に希望が蘇った。しかし、間もなく、これはこのような状況下で必ず作用する自然法則の最も悲惨な結果の一つであることが発覚した。それは、多くの抜け目のない層が、彼らが予見する崩壊まで紙幣をあらゆるものに換金し、蓄えたいという強烈な欲望によって引き起こされた、単なる熱狂的な活動に過ぎなかった。まさにこのビジネスにおける活動こそが、この病の兆候を示していた。それは、より熱心で信頼感の強い人々から、より冷酷で鋭敏な人々が合法的に強奪したに過ぎなかった。それは、アシニャットを大衆に「押し付ける」行為だったのだ。64
こうした状況の真っ只中にあって、金融におけるもう一つの単純な法則が着実に作用していたことは興味深い。刑務所、ギロチン、額面価格より低い価格で紙幣を売買した罪で二度有罪判決を受けた者には鎖につながれて20年の懲役を科すという法令、外国証券への投資家には死刑を科すという法令は、無力だった。国民公会は武装蜂起によって世界と戦い、自国領内で武装蜂起を起こし、巨大な力を示したが、ある単純な自然法則を回避しようとする闘いにおいては、その弱さは痛ましいものだった。 ルイ・ドールは監視役として市場に立ち、アシニャットの価値の下落を毎日、的確な忠誠心で記録していた。それは買収されず、恐れることもない監視役だった。国民公会が船乗りの羅針盤の極性を買収したり、恐れさせようとしたりするのも無理はない。 1795 年 8 月 1 日、この25フランの金貨ルイは紙幣に換算すると 920フランの価値があった。9 月 1 日には 1,200フラン、11 月 1 日には 2,600 フラン、12 月 1 日には 3,050フランとなった。1796 年 2 月には 7,200フランとなり、金 1 フランが紙幣 288フランに相当したことになる。あらゆる商品の価格がほぼ比例して上昇した。65この時期の著作には興味深い詳細が記されている。ティボードーは回想録の中で、砂糖は 1 ポンド 500フラン、石鹸は 230フラン、ろうそくは 140フラン であったと述べている。メルシエは、当時のフランスの首都を写実的に描いた絵画の中で、一回の馬車の賃賃が 600フラン、一日の賃賃が 6,000 フランだったと述べている。他の資料からの例としては、小麦粉 1 升が 1790 年の 2フランから 1795 年には 225フランに、靴 1 足が 5フランから200 フランに、帽子が 14フランから500 フランに、バターが 1 ポンドあたり 560フランに、七面鳥が 900フランに値上がりしている。66労働賃金を除いて、あらゆる物価が異常に高騰していた。製造業者が閉鎖すると賃金が下落し、多くの労働者が軍隊に徴兵されたことだけが賃金を支えているように思われた。こうした状況から、重大な不正と甚だしい詐欺が生じた。こうした結果を予見して借金をしていた人たちは、もちろん大喜びした。 1790年に1万フランを借りた人は、 1796年には約35フランで借金を返済することができた。こうした濫用に対処するための法律が制定された。1794年には、債務の公平な清算に用いる公式の「減価償却表」を公表する計画が考案されたが、そのような仕組みはすべて無駄に終わった。1796年5月18日、ある若者が国民公会に訴えた。亡き父の遺産管理人を務めていた兄が相続人にアシニャットで支払ったにもかかわらず、自分が受け取ったのは実質的な取り分の価値の300分の1にも満たなかったというのだ。67このような事例に対処するため、「比例尺度」を定める法律が制定された。流通量が20億であった当時のアシニャットの価値を基準とし、この法律は債務の返済において、流通量が5億増加するごとに、当初の借入額の4分の1を加算することを定めた。この法則に従えば、流通通貨が20億フランある時に2000 フランを借りた人は、通貨がさらに5億フラン増えた時に債権者に2500フランを返済しなければならず、紙幣の発行量が最終額に達するまでに3万5000フラン以上を返済しなければならない。これは新たな悪をもたらし、可能ならば古い悪よりもさらに悪い悪をもたらした。68
当然、次のような疑問が湧くだろう。この大幅な通貨価値の下落は、最終的に誰の手に落ちたのだろうか？通貨が名目価値の約300分の1にまで下落し、その後はゼロになった時、その大半は誰の手に渡っていたのだろうか？答えは簡単だ。既に引用した思慮深い歴史家の言葉をそのまま引用しよう。「1795年末まで、紙幣はほぼ労働者階級、従業員、そして小資産家たちの手に握られていた。彼らの財産は、商品や国有地に投資できるほど大きくはなかった。金融業者や大資産家たちは、抜け目なく、可能な限り多くの財産を永続的な価値のあるものに投資した。労働者階級には、そのような先見性も技能も資力もなかった。最終的に、彼らに損失の重圧がのしかかった。最初の崩壊の後、飢餓の叫び声が上がった。道路や橋は放置され、多くの製造業は完全な無力感に陥った。」先に引用した歴史家の言葉を続けると、「誰も将来にいかなる点においても自信を持てず、長期間の事業投資を敢行する者はほとんどおらず、不確実な将来のために目先の楽しみを犠牲にして蓄財したり貯蓄したりするのは愚行とみなされていた」70
この財政体制には、政治体制にも同様に驚くべきシステムが付随しており、それぞれの体制は互いを悪化させる傾向があった。過激派はまず王党派全員を、次に罠にかけた共和派の指導者全員をギロチンに送り込んだ後、様々な派閥が互いに同じ場所に送り込み始めた。エベール派、ダントン派、そして様々な派閥やグループ、そして最後にロベスピエール派が、次々とギロチンに送り込んだ。こうしてこれらの煽動家や言葉巧みの使い手が姿を消した後、1795年10月、主に悪党の生き残りである総裁政府という新しい政府が権力を握った。総裁政府は国が極度の貧困に陥っていることを目の当たりにし、当初の唯一の手段は紙を増刷し、印刷機から出たばかりの紙を印刷することだった。これらの新しい紙の発行は、最終的に二つの大委員会によって、法律の認可の有無にかかわらず、かつてないほど多額の額で行われた。造幣局の彫刻工と印刷工の数がアシニャットの需要に応えられないという苦情が寄せられた。1日に6000万フランから7000万フランしか生産できず、政府は1日に8000万フランから9000万フランを支出しているというのだ。1ヶ月で40億フランが発行され、その後30億フラン、さらに40億フランと増え続け、最終的に350億フラン以上が発行された。この紙幣の購買力はほとんどゼロになったため、1795年12月22日、発行総量をこれまで発行されたものを含めて400億フランに制限し、制限に達した時点で銅版を破るという法令が出された。しかし、それにもかかわらず、約100億フランの追加発行が行われた。しかし、1796 年 2 月 18 日午前 9 時、大勢の群衆が見守る中、アサイニャット印刷用の機械、版、紙 がヴァンドーム広場に運び込まれ、現在ナポレオンの記念柱が立っている場所で厳粛に破壊され、焼却されました。
その後まもなく、カミュは議会に報告書を提出した。フランス革命政府が6年足らずの間に発行した紙幣の総額は450億フランを超え、そのうち60億フラン以上が無効化・焼却され、最終的な破局時点で流通していた紙幣は400億フラン近くに上ったという。この制度に終止符を打つべき時が来ていたことは容易に理解できるだろう。なぜなら、前述の通り、1796年2月には、正貨25フランの金「ルイ」が7,200フランの価値になり、最新の紙幣相場では15,000フランにもなっていたからである。つまり、金1フランは名目上、紙幣 600フランの価値があったのである。
夢想家、陰謀家、言葉巧み、演説家、そしてこれらに従属する有力者に政府を支配させた結果がこれであった。71
III.
総裁の最初の新たな手段は、富裕層から6億フランの強制融資を確保することだったが、これは無駄に終わった。この融資を強いられた人々が、100フランのアシニャットに対してたった1フランしか融資できないことに気づいたとき、それは不吉な兆候だった。次に国立銀行の設立が提案されたが、資本家たちは銀行業務に乗り出すことを躊躇し、特に金銭に関係する者すべてに対する暴徒の怒号があらゆる都市で響き渡っていた。ついに総裁は別の手段を思いついた。これは決して新しいものではなかった。この試みは、それ以前にも大陸で二度、そしてその後も一度、植民地時代、次に連邦成立期、そして最後に「南部連合」によって試みられており、他の地域と同様に、ここでも常に無駄に終わっていた。しかし、経験は理論に、平易なビジネス感覚は金融形而上学に屈した。総裁は、「完全に担保され」「金と同等の価値」を持つ新たな証券を発行することを決意した。
この決定に基づき、「マンダット」 という名称で「完全に担保され、金と同等の価値がある」新しい紙幣が発行されることが布告された。この新しい紙幣が「完全に担保される」ように、発行額面価格と完全に同額の厳選された公共不動産が確保され、マンダットをいくらでも提供すれば、誰でも直ちに政府の土地を取得できるようになった。土地の価格は、政府が指名した専門家と購入者が指名した専門家の2人によって決定され、アシニャットによる土地購入に関して従来設けられていた手続きや遅延は発生しなかった。
おそらくこの状況全体の中で最も奇抜だったのは、あらゆる要求に追われながらも、政府が旧アシニャットの発行を続ける一方で、新マンダットの発行によってその信用を失墜させていたという事実だろう。しかし、マンダットを「金と同等の価値」にするために、強制融資などの手段を用いて流通するアシニャットの量を減らし、1アシニャットの価値を金の30分の1にまで引き上げ、さらにマンダットを法定通貨とし、30分の1でアシニャットと交換する計画が立てられた 。これほど大きな期待が裏切られたことはかつてなかった。マンダットは印刷機から発行される前に、額面価格の35%まで下落した。そこから瞬く間に15%まで下落し、さらにその後すぐに5%まで下落し、ついに1796年8月、最初の発行から6ヶ月後には3%まで下落した。この計画は失敗した。1737 年にニューイングランドで失敗したのと同様、1781 年に我が国の連合の下で失敗したのと同様、そして南北戦争中に南部連合の下で失敗したのと同様である。72
この新しい通貨を維持するために、政府は創意工夫の限りを尽くした。あらゆる階層の人々に適したパンフレットが出版され、その利点を説明した。これほど巧妙な宣伝はかつてなかった。「マーチャント」と署名され、「誠実な人々」に捧げられたパンフレットが広く配布された。その中でマーチャントは、アシニャットと比較した マンダットの大きな利点を丹念に示した。マンダットを使えば土地を容易に取得できること、アシニャットよりも安全性が高いこと、アシニャットのように価値が下落する可能性が決してないことなどを示した。しかし、パンフレットが印刷から乾く前に 、マンダットの価値下落は彼の主張全体を反証した。73
刑罰という旧来の計画が再び推進された。モノは、まず公然と命令に反対する発言をした者への罰則を提案した。タロは、罰則は特に厳格にすべきだと考え、最終的に「言論または文書によって命令を非難する者は、1000フラン以上1万フラン以下の罰金に処せられ、再犯の場合は4年間の鉄鎖刑に処せられる」と制定された。また、命令の受領を拒否した者にも罰金が科せられ、1回目は拒否した金額と同額、2回目は10倍、3回目は2年間の懲役刑が科せられるとされた。しかし、ここでも、どの国でも同様に容赦なく作用する自然法則が作用した。この試みは、20年足らず前にアメリカで失敗したのと同様に、フランスでも失敗に終わった。いかなる制定法も、この「完全に担保された」「金と同等の価値がある」新しい紙幣の下落傾向を止めることはできない。金融を最終的に統制する法律は、会議や議会で作られるものではない。74
時折、様々な新しい金融策が試みられた。中には独創的なものもあったが、大半は過激なものだった。 1796年6月初旬以降、 100フラン以上のアシニヤ紙幣の流通を停止するという布告がなされた。しかし、これはあらゆる種類の政府紙幣に対する信頼を根こそぎ失わせる結果となった。もう一つの方策として、紙幣は自然かつ不変の価値基準に従わせ、今後は1フランの紙幣を小麦10ポンドの価値とする布告がなされた。これもまた失敗に終わった。7月16日には、当局が既存の通貨の規制に絶望したことを示す布告が出された。マンダ紙幣であれアシニヤ紙幣であれ、すべての紙幣は実質価値で扱われ、取引は人々が選択した通貨で行うことができるという布告がなされた。マンダットの実質価値は急速に名目価値の約2%まで下落し、この法律の唯一の効果は、アシニャットとマンダットの両方がさらに下落することだけだったように思われた。その後、1797年2月4日から14日にかけて、マンダットの刻印機をアシニャットと同様に破壊すること、アシニャットとマンダットはもはや法定通貨ではないこと、そして国家に対する古い債務は額面の1%の割合で政府紙幣で一時的に支払うことを定めた法令と命令が出された。75それから3ヶ月も経たないうちに、まだ流通している210億アシニャットを無効化することが布告された。最終的に、1797 年 9 月 30 日、これらおよびその他のさまざまな実験と方策の集大成として、国債の 3 分の 2 を債券で支払い、没収された不動産の購入に使用し、残りの「統合された 3 分の 1」と呼ばれる部分は、政府が最善と考える方法でそれ以降支払われるべき国債の「グレート ブック」に載せられるという命令が総裁から出されました。
こうして国民の債権者が引き受けざるを得なくなった債券は、アシニャットやマンダットと同様に急速に下落し、その価値は3%にまで落ち込んだ。「統合第三国債」については、ボナパルトが台頭するまで、主に紙幣で支払われていたが、その価値は額面の約6%まで徐々に下落した。1797年5月以降、アシニャットとマンダットは事実上無価値となった。
こうしてフランスにおける紙幣の時代は終焉を迎えた。25億マンダットは、それ以前の450億アシニャと共に、共通の廃棄物の山へと捨てられた。富裕層も貧困層も、国全体が隅々まで財政破綻に陥った。
通常使用される品物に課される価格については、1795 年に発行され、アメリカの貨幣に換算された表からの抜粋によって明らかになります。
1790 1795
小麦粉1ブッシェル40セント45ドル
オート麦1ブッシェル18セント10ドル
木材一台分4ドル500ドル
石炭1ブッシェル7セント2ドル
砂糖1ポンド18セント12.5ドル
石鹸1ポンド18セント8ドル
1ポンドのキャンドル18セント8ドル
キャベツ1個8セント5.5ドル
靴一足1ドル40ドル
卵25個で24セント5ドルしかし、1795年半ば頃のこれらの価格は、同年末および翌年の価格と比べると中程度であった。以下に挙げるのは、まさにその典型例である。
パン1ポンド9ドル
ジャガイモ1ブッシェル40ドル
キャンドル1ポンド40ドル
荷車一杯の木材 250ドル貧しい人々についてはここまでだ。裕福と称される人々の典型として、1790年に32万1000リーブル を持って事業から引退した金物製造業者が挙げられるだろう。彼は1796年にはその資産が1万4000フランにまで値上がりしていた 。76
フランスにおける「不換紙幣」の発展と崩壊から生じたこの広範な苦難には、確かに一つの例外があった。パリをはじめとするいくつかの大都市では、タリアンのような、冷酷で放蕩で贅沢な、投機家、請負業者、そして株式賭博師といった階級の人々が、無数の小財産の崩壊から脱却していた。最悪の扇動家「改革者」の一人であるタリアンと、彼のような一定数の人々は、巧みに億万長者へと上り詰めた。一方、紙幣の発行を叫んでいた彼らのカモたちは、貧困者へと転落していった。
通貨賭博をする人々とその家族の贅沢と浪費は、その時代における社会状況を描写する上で最も重要な特徴の一つとなっている。77
数年前まで、フランス社交界の指導的女性たちは、ローマの貴婦人にふさわしい気品ある性格と簡素な服装をしていた。ボラン夫人やデムーラン夫人もその一人だったが、今やすべてが変わった。社交界の頂点に立つのは、タリアン夫人をはじめとする彼女に似た女性たちで、彼女たちは浪費に溺れ、日々贅沢の新たな洗練を求め、夫や愛人に身支度や気まぐれを満たすために莫大な金を要求していた。もしそのような金が正当な方法で得られないなら、不正に得たに違いない。この時代を詳しく調べれば調べるほど、ティボードー、シャラメル、そしてゴンクールが描く描写が決して誇張ではないことがより明確に分かる。78
総裁時代のこれらの華やかな人々と一般大衆との間の対比は際立っていました。富裕層の大多数が貧困に苦しんでいたのと同様に、労働者階級、あらゆる種類の給与所得者、そして特に都市部に住む固定収入と少額資産の人々は、さらに深刻な苦境に陥っていました。彼らは通常、主に政府から毎日配給される1人1ポンドのパンで生活していました。これはしばしば食料として適さず、男女子供を問わず長蛇の列に並べられ、彼らは夜明けから夕暮れまで順番を待たなければならないこともありました。極富裕層は様々な手段、特に賄賂によってより良いパンを手に入れることができましたが、それは莫大な費用を要しました。1796年5月、良質のパンの市場価格は紙幣で1ポンドあたり80フラン（16ドル）で、それから少し後には、どんなに高くても紙幣で食料を買うことができなくなりました。79
ここで、特に厄介なもう一つの財政難について触れておく価値があるだろう。革命期の歴代政府によって、200億フランから400億フランに上る巨額の紙幣が流通したが、同時に、犯罪者やフランスの敵によって巨額の偽札が流通していた。これらはフランス共和国各地だけでなく、ほぼすべての周辺諸国からもたらされ、主な供給源はロンドンであった。そこで、ジョゼフ・ド・ピュイゼ伯爵は、精巧に彫刻・印刷された偽札を、ブルターニュやフランスの不満分子の多い地域の港から送り出した。オッシュ将軍による押収品の一つは、額面価格が100億フランを超えると宣言された。これらの紙幣のいくつかは例外で、専門家でさえ発見するのは極めて困難であり、大多数の人々にとっては不可能であった。
しかし、それだけではなかった。ラ・ヴァンデやその他の地域で反乱を起こした王党派は、様々な時期に印刷機を稼働させ、ブルボン家の紋章、フルール・ド・リス、そして魔法の伝説「王を破る」を刻んだ王太子（ルイ17世）の肖像が描かれた紙幣を発行した。反乱地域の住民の多くは、これらの紙幣を受け取らざるを得なかっ た。1799年になっても、これらの紙幣は発行され続けた。80
財政難は、更なる「強制融資」やその他の信用を失った手段による資金調達の試みによって幾分長引いたが、紙幣の問題がすべて解決すると、正貨が再び現れ始めた。最初は、崩壊後に残されたわずかな事業を賄うのに十分な額だった。その後、事業需要が増加すると、それに応えるために世界中から正貨が流入し、国は長きにわたる紙幣の堕落から徐々に立ち直っていった。
非常に思慮深い観察者であるティボードーは、その回想録の中で、紙幣がなくなり硬貨が入ってくるまでの間に流通媒体の不足が心配されたが、そのような不足は深刻には感じられず、硬貨は必要なだけ徐々に入ってきたと述べています。81
最も聡明な現代の政治家の一人が言った「お金は常に存在する」という言葉を、これ以上よく例証するものはないだろう。82
しかし、紙幣乱発の狂乱期の苦境に比べれば、すぐにある程度の繁栄が訪れたものの、回復は遅々として進まなかった。アシニャット、マンダット、そして否認の過程にあったその他の紙幣による破壊と被害による深刻な苦難は10年近く続いたが、回復期はその後の世代よりも長く続いた。資本、産業、商業、信用を革命勃発時の状態に戻すには実に40年を要し、共和国の廃墟の上に君主制を築き、帝国のために数百万の命を投げ出した「騎馬男」が、革命によって犠牲になった数百万の命に加えられることとなった。83
要点を簡潔にまとめると、これは金融における自然法則を立法府の能力に、そして世界中で認められた価値基準を理論家によって考案され策謀家によって操作された国家基準に置き換えようとする、これまでで最も巧妙で精力的かつ執拗な試みの歴史である。人類史における同様の試みは、いかなる状況下においても、程度は異なれど、類型的には同様の結果に至ってきた。それらはすべて、惑星の軌道を制御する法則と同じくらい現実に機能する金融法則の存在を示している。84
私はこれまで、この歴史を時系列、つまり出来事の順序で説明してきました。最後に、原因と結果の順序という論理的な 順序で簡単にまとめたいと思います。
まず第一に、経済部門です。当初、紙幣発行は渋々慎重に行われましたが、その直後の結果として、景気の改善と活性化が見られました。そして、紙幣増額を求める声が高まりました。当初は、新規発行は大変な苦労を伴いましたが、堤防が一度決壊すると、償還不能な通貨の流れが流れ込み、このように亀裂が拡大し、この通貨はすぐに制御不能なほど膨れ上がりました。投機家は通貨価値の上昇を促し、扇動家たちは、国家は単純な法定通貨発行によって、価値のない物にいくらでも実質的な価値を付与できると群衆を説得しました。当然の結果として、大規模な債務者層が急速に拡大し、この層は債務返済のための通貨の価値をますます下落させるよう影響力を行使しました。85
政府は今や、さらに多くの紙幣を搾り出し始め、発作的にそれを続けた。当初は交換の差額によって商業が刺激されたが、この原因はすぐに機能しなくなり、不健全に刺激された商業は衰退した。
当初、製造業は大きな刺激を受けたが、間もなく、この過剰生産と過剰刺激は商業のみならず、製造業にとっても致命的であった。時折、景気回復の兆しから希望の光が差し込むこともあったが、この景気回復は、先見の明があり抜け目のない実業家たちが紙幣を永続的な価値のある物と交換したいという欲求によって引き起こされたものであることが明らかになった。一般大衆について言えば、固定収入と低賃金で生活する階級は、固定収入の購買力が低下するとすぐに、まずその圧力を感じた。そして間もなく、賃金で生活する大衆は、より悲惨なほどにその圧力を感じるようになった。
生活必需品の価格が上昇した。商人は商品の減価償却を補うためだけでなく、変動による損失リスクをカバーするためにも、価格を引き上げざるを得なかった。こうして商品価格が上昇する一方で、当初は一般的な景気刺激策によって上昇していた賃金は、その後の上昇に追いつかなかった。世界的な不信と落胆の下、商業と製造業は抑制され、あるいは破壊された。その結果、労働需要は減少し、労働者は失業し、最も単純な需要と供給の法則の作用により、労働の価格、すなわち労働者階級の日給は下落し、食料、衣類、その他様々な消費財の価格が高騰していた時代に、賃金は最初の兌換紙幣発行前の水準にまで低下した。
商業階級は当初、自分たちは世間の不運から逃れられると考えていた。棚に並ぶ商品の価値が上昇したように見えて喜んでいたのだ。しかし、通貨インフレと変動・不確実性によるリスクを補うために価格を引き上げると、すぐに購入量は減少し、支払いは不確実になった。不安感が国中に広がり、企業活動は停滞し、景気は停滞した。
酔っ払いがもっと紙幣を要求するように、紙幣の増刷が騒がしくなった。しかし、増刷は事態を悪化させるばかりで、資本家たちはますます不確実性の海に資金を投じることを躊躇した。あらゆる種類の労働者がますます失業した。通貨は次々と発行されたが、一時的な刺激以外に救済は得られず、病状を悪化させた。金融における自然法則を巧妙に回避しようと、最も鋭敏な理論家たちが考案した方法がすべて試みられたが、すべて無駄に終わった。自然法則の最も見事な代替手段も試みられた。「自己調整型」計画、「相互変換型」計画――どれも同じように無駄だった。86思慮深い人々は皆自信を失っていた。誰もが 待ち構えていた。停滞はますます悪化した。ついに崩壊が訪れ、そして恐ろしい衝撃によって、資本と労働への報酬がほぼ確実と言えるような状態へと逆戻りした。そして、そしてその時初めて、新たな繁栄の時代が始まりました。
道徳 の発達もまた、因果律に依存していました 。物価高騰から投機家階級が生まれ、将来が完全に不確実となったため、あらゆるビジネスは運任せのゲームとなり、すべてのビジネスマンはギャンブラーとなりました。都市中心部では仲買人や投機家が急速に増加し、彼らはビジネスにおいて堕落した流行を生み出し、それは国の隅々まで広がりました。正当な利益への満足感の代わりに、法外な利益への情熱が生まれました。さらに、価値観がますます不確実になるにつれて、もはや注意や節約の動機はなくなり、目先の支出と現在の享受への動機ばかりが生まれました。こうして、倹約は国民から消滅しました。将来の快適さよりも現在の享受を優先するこの狂信の中に、新たな悲惨さの芽が芽生えました。無分別で浪費的な贅沢が芽生え、これもまた流行として広まりました。それを助長するために、国全体で不正行為が蔓延し、役人やトラスト保有者の間で腐敗が蔓延しました。男性が私生活でも公務でもこうした流行を作り出す一方で、女性は服装や生活において贅沢な流行を作り出し、それが腐敗を助長した。道徳的判断、あるいは善意への信頼さえも、一般の不信に屈した。国家の名誉は偽善者だけが抱く虚構とみなされ、愛国心は冷笑主義に蝕まれた。
このように、フランスの歴史は自然法則に従って論理的に発展してきた。そして、それは程度の差こそあれ、常に、立法議会の気まぐれや利害に基づいて作られた、償還不可能な紙幣の産物であった。それは、その本質において永続的であり、全世界で合意された価値基準に基づくものではない。全能者の命令によって、現在存在する法則とは根本的に異なる法則が宇宙に生み出されるまで、常にそのような結果であり続けるだろうと、我々は当然予想できる。87
そして最後に、この歴史全体が記録する理論と実践の一般的な発展についてですが、私の主題はフランスにおける不換紙幣、それがどのように生まれ、何をもたらし、そしてどのように終わったか、でした。
それは、比較的小さな悪を、はるかに危険な悪の中に治療法を求めることで実現した。一時的な病気を治すために、腐食性の毒が投与され、フランスの繁栄の生命線を蝕んだ。
それは、いわゆる「加速する発行と減価の法則」 と呼ばれる社会物理学の法則に従って進行しました。最初の発行を控えることは比較的容易でしたが、2番目の発行を控えることは非常に困難でした。3番目以降の発行を控えることは事実上不可能でした。
既に見てきたように、それは商業と製造業、商工業、そして農業の利益を破滅に導いた。乾燥した夏に海の堤防を開いて庭に水を供給したオランダ人に降りかかるであろうのと同じ破滅を、これらの産業にももたらしたのだ。
それはフランスの完全な財政的、道徳的、政治的屈辱に終わり、ナポレオンだけがフランスを立て直すことができた屈辱となった。
しかし、この物語は、あの偉大な天才がいかにしてその経験を活かしたかを示す短い続編なしには完結しないだろう。ボナパルトが執政官に就任した当時、財政状況は悲惨だった。政府は破産し、莫大な負債が未払いのままだった。これ以上の税金徴収は不可能に思われ、賦課は絶望的な混乱に陥っていた。東部ではライン川流域、イタリアでは戦争が、ラ・ヴァンデ地方では内戦が続いていた。すべての軍隊への兵役は長らく未払いのままであり、当面実行可能な最大の借入金は、政府の一日分の経費をまかなうのにやっとの額だった。最初の閣議で、ボナパルトは今後の方針を問われた。彼は「現金で支払うか、何も支払わないかだ」と答えた。このときから、彼はすべての業務をこの原則に基づいて遂行した。賦課を手配し、負債を返済し、現金で支払いを行った。そしてこの時から――マレンゴ、アウステルリッツ、イエナ、アイラウ、フリートラントの戦いから1807年のティルジット条約に至るまで――金貨による支払いが停止されたのは一度だけで、それも数日間だけだった。帝国に対する最初のヨーロッパ連合が結成されたとき、ナポレオンは財政的に困窮し、紙幣に頼ることを提案した。しかし彼は大臣に「私は生きている限り、永久紙幣に頼るつもりはない」と書き送った。そして彼はそれを実行せず、この決意の下、フランスは必要なだけの金を確保した。ワーテルローの戦い、連合軍の侵攻、国内での戦争、王朝の交代、そして莫大な戦費と賠償金を伴う戦争が起こったときも、フランスは金貨を基盤としていたため、深刻な財政難に陥ることはなかった。
普仏戦争と共産主義闘争の時代におけるフランスの財政史を振り返ると、近年のアメリカ内戦がフランス財政に与えた圧力よりもはるかに深刻な圧力がフランス財政にかけられたにもかかわらず、国家の停滞や苦難はなく、むしろ着実に繁栄が進んでいたことが分かります。夢想家、理論家、言葉巧みに言う者、説教者、陰謀家、投機家、あるいは「悪党の最後の砦」とも言える「改革」に屈するのではなく、正直かつ率直に、そして世界で最も高くついた経験によって認められた方法によって財政危機に対処することの利点が、より明確に理解できるでしょう。88
このすべてには、すべての思慮深い人間が熟考すべき教訓がある。
注記
注: 以下の注記の多くで言及されているコーネル大学図書館のホワイト コレクションについては、ここで説明します。
ttp://rmc.library.cornell.edu/collections/subjects/frrev.html
1784年に設立されたニューヨーク銀行は、フランスが不換紙幣の実験を行っていた当時、ニューヨーク市に存在していた唯一の銀行でした
1934年3月に創立150周年を迎えるニューヨーク銀行は、故アンドリュー・D・ホワイト氏のこの学術論文を一部頒布できることを光栄に思います。本論文は、フランスにおける不換紙幣の使用が、当初は国民議会の賢明な議員たちが、1789年の革命をもたらした悲惨と窮乏の波を食い止めようと真摯に取り組んだ結果であったことを強調しています。しかし同時に、小規模に始まったため、通貨インフレを制御することは全く不可能となり、状況がわずかに改善する兆しが見えた後、事態は悪化の一途を辿ったことも明確に示しています。結局のところ、最も大きな被害を受けたのは、最も支援を必要としていた人々、すなわち労働者、賃金労働者、そして過去の貯蓄からの収入が最も少なかった人々でした。
アンドリュー・D・ホワイトは、教育者、歴史家、経済学者、外交官として長く輝かしい経歴の持ち主です。彼が記した、フランスにおける不換紙幣の実験後の出来事は大変興味深く、1933 年当時のアメリカにおいて思慮深い人なら誰でも注目する価値があります。
脚注:
1 (戻る)
[1876 年 4 月 12 日にワシントンで開催された両党の上院議員および下院議員の会議、および 1876 年 4 月 13 日にニューヨークのユニオン リーグ クラブで読み上げられた文書で、現在 (1914 年) 改訂および拡張されています。]
2 (戻る)
[当時のフランスの財政状況が決して絶望的ではなかったことを証明するには、シュトルヒの『経済政治』第4巻159ページを参照。]
3 (戻る)
[1790年4月10日のMoniteur会議を参照]
4（戻る）
[同上、1790年4月15日の会議]
5 (戻る)
[この闘争の詳細については、ブシェとルー共著『フランス革命下における議会史』第3巻、364、365、404ページを参照。この歴史全体を通してのマラーの奔放な発言については、コーネル大学プレジデント・ホワイト・コレクション所蔵の『人民の友』全集を参照。ベルガッセのパンフレットおよび類似の出版物については、同コレクションを参照。それらの効果については、シャラメル『革命下のフランス人』、およびド・ゴンクール『革命下のフランス社会』などを参照。]
言及されている報告書については、ルヴァスール著『1789年から1870年にかけてのフランスの企業階級と産業史』（パリ、1903年、第1巻、第6章）を参照のこと。ルヴァスール（第1巻、120ページ）は、教会財産の総額を20億ルピーと推定しているが、他の権威ある学者はそれをその2倍としている。特にテーヌ著『革命時代』第2巻第1章では「約40億ルピー」と推定している。シベル著『革命時代』では20億ルピー、ブリアン著『分離』などでも同意見である。また、ド・ネルヴ著『フランス財政』（第2巻、236-240ページ）も参照のこと。また、アリソン「ヨーロッパの歴史」第1巻。
6 (戻る)
[ 若い世代のフランス人の間でのこの感情の鮮明な描写については、シャラメル著『革命について』305ページを参照。ジョン・ローの紙幣に関する一般的な歴史については、アンリ・マルタン著『フランス史』、ブランキ著『経済経済史』第2巻65-87ページ、セニア著『紙幣』第3部第1部、ティエール著『ロー史』、ルヴァッサー著前掲書第1巻第6章を参照。ジョン・ローの紙幣のいくつかの見本は、コーネル大学図書館のホワイト・コレクションに収蔵されており、中には膨大な数字が振られているものもある。]
7 (戻る)
[BuchezとRoux著『Histoire Parlementaire』第5巻321ページ以降を参照。アシニャットがジョン・ローの金ほど安全に保管されていなかったことを証明する議論については、Storch著『Economie Politique』第4巻160ページを参照。]
8 (戻る)
[この最初の発行物とフランス革命期のほぼすべての発行物の見本については、コーネル大学図書館の膨大なオリジナルコレクションをご覧ください。写真複写のほぼ完全なコレクションについては、Dewamin著『Cent ans de numismatique française』第1巻、passimをご覧ください。]
9 ( return )
[「Addresse de l’Assembléenationals sur lea exits d’assignats monnaies」を参照。 5.]
10（戻る）
[同上、10ページ]
11 (戻る)
[サロについては、「サロ氏の手紙」、パリ、1790年4月19日を参照。言及されている説教については、上記ルヴァッサー著、第1巻、136ページを参照。]
12 (戻る)
[フォン・シベル『フランス革命史』第1巻252ページ、またルヴァッサーも同上137ページ以下を参照。]
13 (戻る)
[ 償還不能紙幣に関するミラボーの真の意見については、『モニトゥール』紙の巻頭記事に掲載されたセルッティ宛の手紙、および『ミラボー回想録』第7巻23～24ページ、その他を参照。上記の彼の辛辣な発言については、ルヴァスール（同書、第1巻118ページ）を参照。]
14 (戻る)
[1790年8月27日の「Moniteur」を参照]
15 (戻る)
[「Moniteur」、1790 年 8 月 28 日。また、Levasseur、上記、139 ページ以降]
16 (戻る)
[「一つの作戦につき、壮大で、単純で、壮観だ。」『モニター』を参照。この全体は、数年前にアメリカの債務に関して「グリーンバック派」が行った提案と奇妙に似ている。]
17 (戻る)
[「Moniteur」、1790 年 8 月 29 日。]
18 (戻る)
[ ラクレテル、「18me Siécle」、vol. 18 を参照。 viii、84-87ページ。ティエールとミネも。]
19 (戻る)
[Hatin、Histoire de la Presse en France、vol. 19 を参照。 v と vi。]
20 (戻る)
[1790年9月5日、6日、20日の「Moniteur」を参照]
21（戻る）
[ルヴァサール著、第1巻、142ページを参照]
22 (戻る)
[「Moniteur」の演説を参照。また、ティエールの「フランス革命史」の付録にも記載されている。]
23 (戻る)
[ Levassear、「Classes ouvrières」など、vol. 23 を参照。私、p. 149.]
24 (戻る)
[ルヴァサール、151ページ以降を参照。これらの「信任法案」のさまざまな例は、コーネル大学図書館で見ることができます。]
25 (戻る)
[Levasseur、vol. 25 を参照。 i、155-156ページ]
26 (戻る)
[フォン・シベル『革命史』第1巻265ページ参照。また、ルヴァッサーも同書第1巻152-160ページ参照。]
27 (戻る)
[ テュルゴーの「不換紙幣」理論に対する議論については、ADホワイトの「人類と不合理な戦いにおける7人の偉大な政治家」、テュルゴーに関する記事、169ページ以降を参照。]
28 ( return )
[その他の説明については、De Goncourt の「Société française」を参照。 「パリの革命」vol. ii、p. 216;シャラメル、「フランス革命」。シニア、「紙幣のいくつかの影響について」、p. 82;ビュシェとルー、『Histoire Parlementaire』など、vol. ×、p. 216;アウラール、「パリのペンダント ラ 革命テルミドリエンヌ」、パッシム、特に「監視局の関係」、vol. ii、562 ページ以降。 (1795 年 12 月 4 日から 24 日まで。)]
29 (戻る)
[この法則の一般的な作用に関する説明と説明については、サムナー著『アメリカ通貨の歴史』157、158ページ、およびジェヴォンズ著『貨幣』80ページを参照。]
30 (戻る)
[ ド・ゴンクール著、『ソシエテ・フランセーズ』、p. 30 を参照。 214.]
31（戻る）
[フォン・シベル著『フランス革命史』第1巻、281、283ページを参照]
32 (戻る)
[ オーストリアにおいて、不換紙幣の発行が当初は製造業と商業を刺激し、その後は破滅させたという証拠については、シュトルヒの『政治経済』第4巻223ページ注を参照。また、ロシアにおいて同じ原因によって同様の効果が生じたことについては、同書第4巻末を参照。アメリカにおける同様の効果については、サムナーの『アメリカ通貨の歴史』を参照。不換紙幣が外国為替に及ぼす影響に関する一般的な説明については、マクラウドの『銀行業』186ページを参照。]
33 (戻る)
[ルイ・ブラン、『革命の歴史』、第 12 巻、p. 4 を参照。 113.]
34 ( return )
[「Extrait du registre des délibérations de la Section de la bibliothèque」、1791 年 5 月 3 日、4、5 ページを参照。]
35（戻る）
[フォン・シベル、第1巻、273ページ]
36 (戻る)
[ 概略については、ティエールの『革命』第14章、および『ラクレテル』第8巻109ページ、および『マレ・デュ・パンの回想録』を参照。宮廷とミラボーの間の陰謀と彼に支払われた報酬に関する詳細な記述については、リーブの『フランスにおける民主主義と君主制』第1巻213-220ページを参照。チュイルリー宮の鉄の箱が開けられ、ミラボーへの賄賂の証拠が完全に明らかになった後に出版された非常に印象的な風刺画については、シャラメルの『美術館』などを参照。第1巻341ページには、手紙の山の上に座り、片手にフランス王冠、もう片手に金の財布を持つ骸骨の姿が描かれている。]
37 (戻る)
[ティエール、第9章]
38 (戻る) [アシニャット
の購買力が着実に低下していることを示すこの証拠やその他の証拠については、カロン著「紙幣減価表」、パリ、1909年、386ページを参照。]
39 (戻る)
[ 特に、1793年8月11日付『モニトゥール』紙掲載の「エグランティーヌのファーブル談話」、1793年9月15日付『モニトゥール』紙掲載の討論、およびプリュドムの「パリ革命」を参照。ほぼ同様の論調の議論については、アメリカ合衆国における「グリーンバック・ブーム」、そして無制限の銀貨発行ブームの時代に発表された膨大な数のパンフレット、新聞記事、演説を参照。]
40 ( return )
[Caron、「Tableaux de Dépréciation」、上記、p. 40 を参照。 386.]
41 (戻る)
[Von Sybel、vol. i、509、510、515ページ。また、Villeneuve Bargemont、「Histoire de l’Economie Politique」、vol. ii、p. 213.]
42 (戻る)
[当時の貨幣の購買力については、アーサー・ヤング著『1787年、1788年、1789年のフランス旅行』を参照。小額紙幣に関する記述と、それに関する風刺詩の例については、シャラメル著『革命下のフランス』307～308ページを参照。また、メルシエ著『パリの革命』（1800年版）第3章「Parchemin Monnaie」も参照。これらの小額紙幣は、コーネル大学図書館のホワイト・コレクションに収蔵されている。非常に汚れ、擦り切れているが、羊皮紙に印刷されているため、完全に判読可能である。25セント硬貨の発行については、ルヴァスール著180ページを参照。]
43（戻る）
[ルヴァサール著、第1巻、176ページを参照]
44 (戻る)
[ショーメットが衰退の理由を巧みに偽装して提示した内容については、ティエール、ショーベル訳（ベントレー社刊、第3巻、248ページ）を参照。]
45 (戻る)
[これらの変動については、前掲のCaronの387ページを参照。]
46 (戻る)
[強制貸出証明書の1つは、コーネル大学図書館のホワイトコレクションに所蔵されています。]
47（戻る）
[これらの取引の詳細については、ルヴァッサー著、第1巻、第6章、181ページ以降を参照。ルイ16世の肖像が描かれたこれらの紙幣の原本は、コーネル大学図書館（ホワイト・コレクション）に所蔵されており、同コレクションに収蔵されている全シリーズの写真は、ドゥワーマン著『フランス貨幣の時代』（第1巻、143～165ページ）に完全に収蔵されている。]
48（戻る）
[ 条約が「最大限度」を制定せざるを得なかった苦難と混乱を示す記述については、ルヴァサール第1巻188～193ページを参照。]
49（戻る）
[ルヴァサール、前掲第1巻、195-225ページを参照]
50 (往復)
[これらのチケットの見本はコーネル図書館のホワイトコレクションでご覧いただけます。]
51 (戻る)
[ギロチン処刑については、公式に公表された裁判記録、白書所蔵の死刑囚名簿、および「モニトゥール」紙に毎日掲載された名簿を参照。スパイ制度については、『ルヴァスール』第1巻194ページを参照。]
52（戻る）
[ルヴァッサー著、前掲書、第1巻、186ページ参照。国民公会がこの過酷な法律を制定したのは、必要に迫られたからではなく、その専制的な傾向によるものであることを示す論拠については、フォン・シベル著『フランス革命史』第3巻、11～12ページ参照。「マキシマム」の根底にある理論の一般論については、ティエール著を参照。この法律が引き起こした不条理と悲惨さについての、目撃者による非常に興味深い描写については、メルシエ著『ヌーヴォー・パリ』1800年版、第44章参照。]
53 (戻る)
[ 委員会報告書の要約、その対象となる条項の一覧、および様々な興味深い詳細については、ヴィルヌーヴ・バルジュモン著『政治経済史』第2巻、213-239ページ、およびルヴァスール著（上記）を参照。この件に関する法律へのごくわずかな違反に対して厳しい罰則が科された興味深い事例については、ルイ・ブラン著『フランス革命史』第10巻、144ページを参照。ルイ14世の主張については、『ルイ14世の王太子への献呈に関する回想録』を参照。]
この権力の行使がフランスのすべての私有財産の単なる没収となった経緯の簡単な説明については、マレ・デュ・パンの『回想録』、ロンドン、1852年、第2巻、14ページを参照。
54 (戻る)
[ルヴァサールによるデュポンの議論を参照]
55 (戻る)
[ルイ・ブランは、フランスのアシニヤが古いアメリカ大陸の通貨より優れていることを示す際に、まさにこの事実に注目しています。彼の著書「フランス革命史」第12巻、98ページを参照。]
56 (戻る)
[上記サムナー220ページを参照]
57（戻る）
[ルヴァサール著、前掲書、第1巻、178ページを参照]
58 (戻る)
[カンボンの「報告書」、1793 年 8 月 15 日、49 ～ 60 ページを参照。また、「1793 年 8 月 24 日の法令」、第 2 章。 31、章XCVI-CIII。また、「セーヌ部門の紙幣モネの減額表」]
59 (戻る)
[メッツと他の権威の例については、前掲のルヴァッサー著、第1巻、180ページを参照。]
60 (戻る)
[Von Sybel、vol. 60 を参照。 iii、p. 173.]
61 (戻る)
[ティエールを参照。また、農民や商人を強制するために取られた措置の詳細については、シニア著「紙幣の結果」の講義、86、87ページを参照。]
62（戻る）
[フォン・シベル著、第4巻、231ページを参照]
63 (戻る)
[フォン・シベル著、第4巻、330ページを参照。また、「Moniteur」の減価償却表、ホワイト・コレクションの公式報告書、カロンの「表」などを参照。]
64 (戻る) [ 紙幣が急速に価値を失っていた時期に、アシニヤ
と貴重品 の交換がどのように行われていたかについての生き生きとした概略については、シャラメルの「革命下のフランス」309ページ、およびセイの「経済政治」を参照。]
65 (戻る)
[日々のフランの下落の詳細な表については、1797年10月2日付の「モニトゥール」補遺を参照。また、上記カロンも参照。暴落が近づくにつれ、毎月1日のルイ・ドールの市場価格については、モンガイヤールを参照。ホワイト・コレクションの「公式リスト」も参照。1週間の間にフランが金に対して251フランから280フランへと着実に上昇した表については、上記ドゥワーマン第1巻136ページを参照。]
66 (戻る)
[『Mèmoires de Thibaudeau』第2巻、26ページ、およびMercier『Lo Nouveau Paris』第2巻、90ページを参照。減価償却の尺度に関する興味深い例としては、ホワイト・コレクションを参照。また、1790年と1795年の比較価値の拡張表も参照。Levasseur（上記、第1巻、223～224ページ）を参照。]
67 (戻る)
[我が国における同様の顕著な事例については、サムナー著『アメリカ通貨の歴史』47ページを参照。]
68 (戻る)
[Villeneuve Bargemont、「Histoire de l’économie politique」、vol. 68 を参照。 ii、p. 229.]
69 (戻る)
[フォン・シベル著『第4巻』337、338頁を参照。また、確認のためにシャラメル著『博物館史』第2巻179頁も参照。中等所得者や労働者がなぜこのような紙幣を土地に投資しなかったのかについての思慮深い説明については、ミル著『政治経済学』第2巻81、82頁を参照。]
70（戻る）
[フォン・シベル著、第4巻、222ページを参照]
71 (戻る)
[特にルヴァッサー『職業階級の歴史』第1巻219、230ページ他、およびドゥ・ネルヴォ『フランス金融』280ページ、および既に引用したストゥールムを参照。最終的な廃止時点で流通していたアシニャの正確な額は、ドワーマン（第1巻189ページ）によって39,999,945,428リーブルまたはフランとされている。]
72 (戻る)
[ マンダット制度の詳細については、ティエール著『フランス革命史』（ベントレー版、第4巻、410-412ページ）を参照。アシニャットとマンダットの同時発行については、ドゥワーマン著、第1巻、136ページ、およびルヴァスール著、第1巻、230-257ページを参照。アメリカにおける「新テナー紙幣」とその1737年の失敗については、サマー著、27-31ページを参照。1781年の失敗については、モース著『アレクサンダー・ハミルトンの生涯』（第1巻、86-87ページ）を参照。オーストリアにおける同様の失敗については、サマー著、314ページを参照。]
73 ( return )
[マルシャン著「Lettre aux gens de bonne foi.」を参照]
74 (戻る)
[夏、p. 74 を参照。 44; De Nervo、「Finances françaises」、p. 282.]
75 ( return )
[ De Nervo 著「Finances françaises」、p. 75 を参照。 282;また、ルバスール、vol.私、p. 236以降]
76（戻る）
[「Gazette de France」の表と、Levasseur第1巻223-4ページの他の資料からの抜粋を参照]
77 (戻る)
[総裁制下のフランスにおける「インフレ」の堕落的影響に関する数々の印象的な記述の中で、おそらく最も優れたのはラクレテル著『インフレ論』第13巻、32-36ページだろう。1819年に我が国で同じ原因によって生じた同様の影響については、サムナー著『記録』80ページ所収のナイルズ著「記録」の記述を参照のこと。貧困に陥った家族と突如富を得た家族の混在、そしてそれらに混在する愚行と悲惨の塊については、ルヴァスール著『第1巻』237ページを参照のこと。]
78 (戻る)
[ タリアン夫人と株ギャンブラー階級の贅沢については、シャラメル著「Les français sous la Révolution」、30、33 ページを参照。ド・ゴンクール『Les français sous le Directoire』も。パリにおける悪徳の爆発と警察の士気の低下については、上記のルバスールを参照。]
79（戻る）
[Levasseur、第1巻、237ページ以降を参照]
80 (戻る) [偽造アシニャット
の見本については、コーネル大学図書館のホワイト・コレクションを参照のこと。しかし、様々な種類の偽造アシニャットの複製、また、それらの様々な種類に関する探偵による警告や説明の試み、そして発行の歴史については、特にデワルマン著『第1巻』152-161ページを参照のこと。王党派のアシニャットの写真コピー等については、デワルマン著『同書』192-197ページ等を参照のこと。おそらく最後に発行された王党派紙幣の写真には、「Pro Deo, pro Rege, pro Patria（神、王権、祖国）」と「Armée Catholique et Royale（カトリックと王室の軍隊）」という文字と1799年の日付が記されており、金額は100リーブルであったが、デワルマン著『第1巻』204ページを参照のこと。]
81 (戻る)
[マサチューセッツ州で金貨による支払いが再開された際に同様の「ショック」が予想されたが、これは起こらなかった。サムナー著『アメリカ通貨の歴史』34ページを参照。]
82 (戻る)
[ Thiers を参照]
83（戻る）
[ルヴァサール著、第1巻、246ページを参照]
84 (戻る)
[ ロシア、オーストリア、デンマークにおける同様の効果の例については、ストルヒ著『経済政治』第4巻を参照。アメリカ合衆国における同様の効果については、ガウジ著『アメリカ合衆国の紙幣と銀行』およびサマー著『アメリカ通貨の歴史』を参照。イギリスにおける同様の原理の適用例を巧みに描写したマコーレー著『イングランドの歴史』第21章を参照。古代ギリシャにおいて同じ原因が同じ結果をもたらした興味深い事例については、同章のマコーレーによる興味深い引用を参照。]
85 (戻る)
[我が国の初期の歴史における同様の事例については、サムナーの21ページなどを参照。]
86 (戻る)
[これらの試みのいくつかとその悪しき結果についての雄弁な説明については、「Mémoires de Durand de Maillane」の166〜169ページを参照してください。
87 (戻る)
[我が国における通貨高騰による貿易、農業、製造業、そして道徳の衰退と破壊という同様の影響については、サムナー45-50頁に引用されているダニエル・ウェブスターの論文を参照のこと。他国における同様の影響については、既に引用したシニア、ストーチ、マコーレー、その他諸々の論文を参照のこと。]
88 (戻る)
[ナポレオン政権下のフランス財政に関する事実については、デイビッド・A・ウェルズ氏に深く感謝いたします。フランスにおける金融常識の近年の成果については、故ジョージ・ウォーカー氏が翻訳したボネ氏の論文をご覧ください。一般的な問題については、ルヴァスール氏の論文をご覧ください。]
*** プロジェクト・グーテンベルク電子書籍 フランスにおける不換紙幣インフレ：それがどのように起こり、何をもたらし、そしてどのように終わったか ***
《完》